【解剖大盤】

昨日本來我們股市搶佔了先機，壓力給到了美股，沒想到美股來了個絕地大反擊，納指狂漲超12%，創歷史第二大單日漲幅，今天恒指漲2.06%就顯得遜色了。

一切都有徵兆的，因爲隔夜美股開盤就沒有如預期跌幅較大，而是微跌了一點，這本身就極不尋常。照理說，中國跟進對等加關稅，對美股是很大的震懾，正常情況下要大幅下挫。這裏面感覺時機有點不是很理想，如果是在美股開盤後一個小時後公佈反擊效果應該更好，好處是比較突然，來不及反應，等反應過來跌勢已成，這才精準。而實際情況是在其開市前兩個多小時就公佈了，給了特朗普充分的應對時間。其在社交平臺發帖表示：已授權對部分國家實施90天的關稅暫停措施，在此期間大幅降低關稅至10%。兜兜轉轉又回到了原點。

有人找原因，特朗普之所以緊急叫停是因爲美債扛不住了，很多人都在拋美債，這當然是其中的一個原因，因爲股、債雙殺是很可怕的。但最主要的原因必然是因爲中國的硬剛，這纔是原動力，試問如果沒有我們扛住壓力，怎麼可能對其它國家叫停，總要留一些活口，老美並沒有那麼強。另外還有很重要的一點，特朗普要藉機賺一票大的。就在宣佈政策變化前約4小時，特朗普在他創立的“真實社交”平臺上發帖，以大寫英文字母寫道：“這是買入的大好時機!!!DJT。”，這個DJT就是“真實社交”平臺母公司特朗普媒體科技集團的股票。該股價格9日收盤上漲22.67%，爲大盤漲幅的兩倍左右。特朗普在這家公司持股53%，相當於這部分財富當天暴增4.15億美元。這對特朗普而言，還只是小錢，關鍵是起到了一個強烈做多的暗示，估計後面一堆華爾街的資本在這輪上漲中大賺特賺，尤其是做相關加槓槓的衍生品，那就是天量的財富了。

特朗普這一波操作完美詮釋了什麼叫“政治爲經濟”服務，“交易的藝術”可謂登峯造極。質疑聲也應聲而起，著名的民主黨“刺頭”參議員伊麗莎白·沃倫就在X平臺上發帖表示：“我呼籲調查特朗普總統是否操縱市場以使他的華爾街捐助者受益——而與此同時，美國人民和小企業卻爲此付出了代價”。按照眼下特朗普權勢熏天，根本就不可能撼動，要知道受益是一大批的華爾街資本。

對於後續如何發展，商務部新聞發言人何詠前：中方的立場是明確的、一貫的。談，大門敞開，但對話必須在相互尊重的基礎上以平等方式進行;打，中方也將奉陪到底。我們的態度很明確，無論怎麼玩都會硬剛到底，但也沒有關閉談判的窗口，大家可以好好商量。看下歐洲的態度，歐盟執委會主席馮德萊恩：歐盟同意將原定於4月15日針對美國關稅的反制措施暫停90天;進一步反制措施的準備工作仍在繼續，如果談判不能令人滿意，將採取反制措施。這個也正常，歐洲本來就是被逼得這樣的，但凡有點機會都要僥倖一下。有人擔心最終就剩下我們掛在上面了，只能說擔心有啥用，就算你跪下也照樣不會放過，越南滑跪不是也沒用嗎，被特朗普說成舔他屁股了，反被奚落羞辱。正如教員所言：以鬥爭求和平則和平存,以妥協求和平則和平亡。

再看一則消息：福建省商務廳官網消息，爲推動福建省外貿企業拓展國內市場，《福建省深化內外貿一體化發展實施方案(徵求意見稿)》公開徵求意見。其中提到，融入全國統一大市場。打破地方保護和市場分割，打通制約經濟循環的關鍵堵點，促進商品要素資源在更大範圍內暢通流動。這是提前在做準備了，雖然還不會那麼快，準備工作要先做。什麼時候最緊張了，大概率就要有動作了。

從以上看出，暫停關稅跟我們並沒有什麼關係，緊張的對抗形勢並沒有根本緩解。因此，黃金再度走強，週三國際金價走高，現貨黃金一度突破3095美元，漲幅達3.75%，創2020年以來最大日內漲幅。港股市場黃金走勢最強的是4月7日納入港股通標的赤峯黃金(06693)大漲超14%，一般新納入的品種拉起來會更猛，因爲都是新增資金，大家成本也接近，籌碼也更集中，再是老龍頭靈寶黃金(03330)漲超10%，其它有山東黃金(01787)、萬國黃金國際(03939)、招金礦業(01818)這些。

至於其它反彈，絕大部分是跟着美股的映射走，比如說果鏈，蘋果隔夜暴漲超15%，創自1998年以來最好單日表現，相關的高偉電子(01415)最高也接近15%，但之後就是回落，很明顯，蘋果大部分在中國生產，收高額關稅是跑不掉的，除非獲得豁免。其它還有CXO類。

值得一提的是轉口貿易這塊，因爲，這次暫停關稅，留了一些活口，這就說明，美國本身這塊的需求缺口找不到替代，但又不可能按照這麼高的關稅正常進來，這就勢必會催生各種走私和權力尋租。有人開玩笑說，弄不好，美國的軍用直升機都會參與走私。這個流程是這樣的，比如中國企業將商品出口至馬來西亞，再由當地中間商轉售至美國，通過規避高關稅或利用區域貿易協定降低成本。因此，轉口貿易這塊生意就會急劇增加，相關嘉裏物流(00636)、德翔海運(02510)、中遠海控(01919)就是這個邏輯。

4月智通金股之首的榮昌生物(09995)相當給力，泰它西普用於治療全身型重症肌無力的上市申請已於去年 10月獲 CDE 受理，預計於今年二季度獲批在國內上市。據弗若斯特沙利文報告，全球MG患者約120萬人，包括中國22萬，預計2030年全球市場規模爲72.4億美元。今天大漲超16%。

TCL電子(01070)推出2025年度附帶業績增長兌現條件的激勵股份授予計劃，緊密綁定TCL電子管理層及核心骨幹人員個人利益與TCL電子中長期業績表現。同時，基於此次授予以及激勵股份未來的歸屬安排，公司將基於對公司股票價值的合理判斷，並考慮資本市場整體趨勢，指示信託人根據股份激勵計劃規則擇機在公開市場增持購買股份作爲激勵股份。有激勵加上會擇機買股票，因此大漲近26%。

消費這塊依然是重點，明天有重要會議預計會公佈刺激消費的政策。各地政府紛紛也出臺措施。近日北京市發放2023年以來首批餐飲消費券，計劃分五輪發放。此外，上海、廣州等地也推出了各自的餐飲消費券政策。上海的“樂品上海”餐飲消費券採用“在線報名、搖號中籤”的方式發放，面額多樣，覆蓋不同消費層次。廣州則通過銀聯雲閃付等平臺發放餐飲消費券，鼓勵市民外出就餐。相關小菜園(00999)大漲超9%，輔助生殖龍頭錦欣生殖(01951)再度漲近3%。

【板塊聚焦】

就近期有記者詢問美國對華加徵關稅一事是否會影響到美國電影進口，國家電影局發言人表示，美國政府對中國濫施關稅的錯誤行徑，勢必會令國內觀衆對美國影片好感度進一步降低。我們將遵循市場規律，尊重觀衆選擇，適度減少美國影片進口數量。中國是全球第二大電影市場，我們始終堅持高水平對外開放，將引進世界更多國家優秀影片，滿足市場需求。

這意味着中國接下來會大力扶持國產影視這塊，電影屬於文化軟實力，需要有強大的輸出功能。港股主要品種：阿里影業(01060)、中國儒意(00136)、貓眼娛樂(01896)等。

【個股掘金】

東方海外國際(00316):一季度業績穩步增長 核心盈利同比上升

公司發佈公告，截至2025年3月31日止第1季度的總收入爲23.14億美元，較去年同期增加16.8%。2024年股東應占溢利25.77億美元，同比增長88.55%。

點評：東方海外國際去年核心盈利同比升94%至26億美元。公司資產負債表上零債務，淨現金79億美元，相等目前市值83%。公司手上現金足夠應付未來資本承諾，即未來三年購買新船的逾22億美元。公司去年總載貨量上升9.3%，運載力上升8.5%。整體運載率較2024年同期上升0.6%，每個標準箱的整體平均收入較去年第1季度增加6.9%。儘管紅海局勢影響了集裝箱航運市場，但整體運價在年中達到了疫情後的高峯。公司積極推進現代化船隊建設，接收了多艘新造集裝箱船，增強了運力靈活性。2024年，公司接收了6艘24188個標準箱和1艘16828個標準箱新造集裝箱船，這些都是公司購入的自有船舶。

此外，公司還簽訂了租入6艘13000個標準箱型全新集裝箱船舶的租約，自2026年開始就可以陸續將這些船舶投入運營，這些船舶具有較好的航行性能，可以靈活部署於不同航線。此外，公司還通過加強與中遠海運的合作，實現了資源的最大化利用。公司在貨櫃運輸及物流領域的業績顯著提升，其他業務則面臨挑戰。整體來看，公司在複雜的市場環境中展現了強大的競爭力和應變能力。

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