隨着全國多地重大工程項目進入“加速跑”階段，工程機械行業也迎來傳統開工及銷售旺季。

數據顯示，2025年1至3月，銷售挖掘機61372臺，同比增長22.8%；其中國內銷量36562臺，同比增長38.3%，出口24810臺，同比增長5.49%。

挖掘機銷量的增長直接導致國內挖掘機生產企業滿負荷生產。

業內人士分析，挖掘機的使用壽命約爲8年左右，按照這個週期測算，2023年挖掘機的更新替換量爲6.61萬臺，2024年恢復至8.06萬臺，2025年提升至12.89萬臺。工程機械行業2025年有望迎來新一輪集中替換週期。

國投證券指出，中美關稅貿易戰升級，出口壓力下基建投資或存加碼預期，2025年全年財政政策偏積極，資金端支持力度加大，化債政策仍持續推進，需求端和資金端共同支撐基建基本面邊際改善。該行指出，路橋、水利、軌交、市政等板塊爲拉動投資的重點細分板塊。

華泰證券也表示，內需基建投資有望發力並帶驅動板塊行情，相對看好水泥、工程管道、地方國企和一帶一路等細分板塊。

東吳證券指出，加上這次新的關稅，工程機械國內對美出口關稅達到79%，直接出口成本承受難度大，但幾家工程機械對美敞口小，總體風險可控。該行指出，若被制裁國採取反制措施，利好中國工程機械品牌：若第三世界/新興市場採取反制措施，將給中國工程機械品牌帶來更大的機會。

工程機械相關港股企業：

中聯重科(01157)、中國龍工（03339)、第一拖拉機股份(00038)、三一國際(00631)、鄭煤機(00564)、中國重汽（03808）、濰柴動力（02338）、森松國際(02155)等。