北京時間4月11日凌晨，美國前財政部長耶倫參與了一場線上經濟對話，以非常犀利的語言“點評”了掀起海外資本市場“劇烈波動”的美國關稅新政。

“不及格！”這是耶倫給出的評價。

耶倫是西方重磅的經濟人物，她曾經於2014年到2018年出任美聯儲主席，是首位出任美聯儲主席和美國財政部長的女性。

耶倫認爲：美國推出的關稅政策不僅會顯著推高物價水平並衝擊美國普通家庭，更將對美國和全球經濟造成負面影響。

她還補充認爲，這是我在歷屆政府中見過的最嚴重的自我傷害。

詳細內容見下文（以第一人稱）。

美關稅新政損害世界經濟

即便特朗普提出的這些關稅最終都不生效，美國和全球經濟已經遭受了巨大的保護主義衝擊。

目前，美國對中國的關稅已經高得幾乎具有禁止性，而中國是美國最重要的進口來源國之一。美國對墨西哥的汽車行業也維持着高額關稅，還有那個適用於全球大多數國家的10%通用關稅。

經濟學家測算，當前美國平均關稅水平已升至20%到25%的區間，而在特朗普政府上任之初，這個數字纔剛超過2%。也就是說，即便放棄報復性關稅，美國現在的平均關稅率仍是1934年以來的最高水平。

這將直接推高美國家庭的生活成本。最新發布的一份權威測算（已納入4月9日政策變動）顯示，現有關稅體系每年將給普通美國家庭帶來約4000美元的負擔——這個數字非常驚人。這不僅會顯著推高物價水平，更將對美國和全球經濟造成負面影響。

同時，如今全世界對美國政策的可信度以及美國在全球經濟中會扮演什麼角色，存在一些重要的疑問。

點評特朗普團隊：不及格！

（對於特朗普團隊處理經濟的方式）恕我直言，我不能給它一個及格分（I'm afraid I could not give it a passing grade）。

我認爲這是我在任何政府中見過的最嚴重的自我傷害。

如果將整個政策體系放在一起評估——包括我剛纔提到的關稅政策，這些關稅可能會使普通家庭每年損失多達4000美元；還有那個支出計劃，它可能會大幅削減醫療補助和食品券（這些是低收入家庭所依賴的）——所有這些舉措竟然只是爲了支持主要惠及富人的減稅政策。

這是一個自稱“以勞動者爲中心”的政府，但我實在想不出還有什麼經濟議程會在各個層面上更具破壞性：從關稅損害民生，到削減公共服務，再到在我們本應削減赤字的時候反而推行擴大赤字的政策。這將給工人階級帶來毀滅性的打擊——從就業崗位到生活成本，無一倖免。

特朗普繼承了一個有增長、失業率低，就業創造不錯，通貨膨脹不算太離譜的經濟體，但現在他要傷害這個經濟體了。

美國對沖基金面臨“挑戰”

通常，在市場和經濟不確定性像現在這麼高的時候，資本市場裏的人們會轉向安全資產。比如買入美國國債，後者是經典的避險資產。

但你觀察近期，本應下降的國債收益率在顯著上升。這表明投資者對美元和美國債券存在看空的觀點，他們開始質疑美國國債是否真的是一個安全的避風港。

這可能造成非常大的危害。持有美國國債的高槓杆基金會開始拋售其持有的國債。

如果這種大規模拋售美國國債的情況持續新出現，這真的可能引發金融不穩定。

美聯儲新主席有了不確定性

（考慮到現任美聯儲主席鮑威爾任期將於2026年5月結束。耶倫在對話中特地提及了下一任美聯儲主席人選的問題）

美聯儲的政策在歷史上一直非常可預測，我相信這種政策是經過深思熟慮且合理的。而這完全依賴於聯邦公開市場委員會所有官員的良好任命。我認爲鮑威爾在領導美聯儲方面做得非常出色。

當然，過去特朗普曾試圖任命一些持有危險且絕對非主流觀點的人。但這是一個重要的委員會，要想取得成功，主席並不能獨斷專行。主席需要說服委員會的其他成員支持其建議。而目前這個委員會擁有深厚的經濟和市場專業知識。

如果特朗普總統成功地用持有非常非主流觀點的人取代鮑威爾，我真的會懷疑那個人能否成功領導該委員會並制定出連貫的政策。

他甚至可能會使聯邦公開市場委員會很難以一種市場參與者能夠理解的可預測方式採取行動。