波動性

分析師：如果你覺得近期黃金市場波動劇烈，不妨看看這個對比圖來校準一下感受。圖中藍線是GVZ黃金波動率指數，綠/紅線是金價，時間跨度爲六年。目前GVZ指數報23.73，創下自俄烏衝突爆發以來的新高（當時接近32）。但是在2020年的疫情高峯期，該指數曾飆升至48以上。

利差

SOFR掉期利差大幅收緊。如果美債市場出現類似2020年3月那種流動性凍結的狀況，美聯儲今年在每次議息會議上都降息的可能性就會大大提高——這是最快促使美聯儲連續降息的方式，目前不能確定這種情況發生的概率。

油價

分析師：根據RBC的測算，沙特阿美需要油價在每桶77美元左右，才能維持其分紅水平。也就是說，當前WTI油價在58美元的位置，從基本面角度來看是不可持續的——這一價格遠低於沙特等主要產油國的財政盈虧平衡點，預計這將迫使它們採取行動（如進一步減產）來託底油價。

科技股

分析師：納指ETF QQQ均線即將出現“死叉”形態，這是自2022年3月以來的首次。上一次出現類似信號後，該指數在接下來的7個月裏大跌了25%。這一次若確認形成，可能意味着市場中期走勢仍將承壓，需高度警惕。

債市風波

分析師：下圖所示，美債市場明顯出了大問題，我們正在目睹一場“非正常”的清算。如果要猜的話，很可能是“國債基差交易”（basis trade）在徹底被強平。從上週五收盤，30年期美債收益率已經飆升了56個基點，僅用三個交易日就完成了。

上一次30年期美債在三天內出現這種級別的漲幅，還要追溯到1982年1月7日，當時的收益率高達14%。這種歷史級別的波動，不是基金經理們調整久期策略導致的——這更像是槓桿爆倉、被迫平倉的結果。這不是“定價未來利率路徑”，這是市場機制本身在失控。

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