金吾財訊 | 中信證券認爲，受季節性因素影響，二手房交易量開始階段性下行。大多數城市雖然房價下跌放緩，但並沒有完全止跌。對等關稅等造成的外部不確定性，也影響居民的置業信心。對照歷史，該行認爲目前按揭貸款利率定價還有下行空間，公積金貸款利率定價還有較大幅度下行空間，對大戶型、二套房的購房首付和利率限制都可以放寬甚至取消。該行相信，穩住房地產市場，對於提振消費、擴大內需，意義重大。總體來看，該行預計在金融、財政、規劃等諸多領域，房地產政策仍有較大空間嚴控增量，消化存量，提高質量。該行相信，2025年4月-5月，是政策最有可能出臺的時間窗口。該行預計，2025年全年新房銷售額同比下降6%，二手房銷售額同比增長10%以上，房地產開發投資小幅下跌5%，房屋新開工下降16%，房屋竣工下降27%，全國土地出讓金增長9%，主要城市房價在2025年下半年實現完全止跌，此後部分城市可能溫和回升。該行指，和2022-2024年不同，當前獲得土地本身並不能保證企業具備相對競爭優勢。該行認爲，具備產品溢價能力，擁有優質稀缺核心不動產（主要是購物中心業態的）的發展商是該行的首選。好房子也需要好服務，該行建議參與頭部商管運營平臺的價值系統性重估，也看好具備穩定分紅能力的物業服務平臺。