全球PCB（印製電路板）行業龍頭勝宏科技（300476.SZ）交出了一份令市場矚目的成績單。3月10日，公司披露的2025年一季度業績預告顯示，預計實現歸母淨利潤7.8億至9.8億元，同比增幅高達272.12%至367.54%，創下上市以來單季盈利新高。這一數據不僅遠超市場預期，更推動其股價在4月10日早盤大漲11.26%，突破70元/股大關。作爲AI算力浪潮的核心受益者，勝宏科技憑藉技術壁壘與全球化佈局，正在書寫PCB行業的“新範式”。

　　業績“三級跳”：從復甦到爆發

　　2025年一季度，勝宏科技實現“開門紅”。其淨利潤區間7.8億至9.8億元，較2024年同期（2.09億元）成倍增長，且單季盈利已接近2024年全年淨利潤（11.54億元）的85%。若以預告中值8.8億元計算，公司日均盈利超970萬元，堪稱“印鈔機”級表現。這一增長勢頭並非偶然——2024年公司已實現營收107.31億元、淨利潤11.54億元，同比分別增長35.31%和71.96%，其中第四季度淨利潤同比飆升360.47%，爲2025年高增長埋下伏筆。

　　技術驅動訂單結構升級是業績爆發的核心邏輯。勝宏科技抓住AI服務器、數據中心升級的窗口期，突破18層以上超高多層板、高階HDI（高密度互連板）結合技術，並率先量產PTFE（聚四氟乙烯）等新材料PCB產品。這些技術門檻極高的產品應用於英偉達、AMD的AI芯片組及特斯拉人形機器人，單價和毛利率遠超傳統消費電子PCB。公司透露，高價值產品訂單佔比已從2023年的不足30%躍升至2025年一季度的60%以上。

　　全球化產能佈局則爲增長提供韌性。面對國際貿易摩擦，勝宏科技越南工廠於2025年初完成奠基，計劃建設高端PCB產線，目標直指北美客戶本地化供應需求。公司表示，當前直接出口美國業務佔比不足1%，關稅影響有限，但海外產能將強化與英偉達等巨頭的綁定。

　　AI算力“軍火商”：卡位技術制高點

　　PCB被稱爲“電子產品之母”，而AI算力的爆炸式需求徹底改寫了行業格局。根據行業數據，單臺AI服務器的PCB用量是傳統服務器的3—5倍，且對信號傳輸速度、散熱性能要求苛刻。勝宏科技憑藉“三大技術優勢”，成爲這場技術革命的最大贏家：

　　研發預研能力：深度參與英偉達、英特爾等客戶的下一代產品設計，提前1—2年佈局技術路線。例如，其PTFE材料PCB可支持800G光模塊的超高頻信號傳輸，目前全球僅3家企業能量產。

　　製造工藝突破：通過“超高多層+高階HDI”混合結構，將服務器主板層數從12層提升至20層以上，單位面積佈線密度增加40%，滿足AI芯片對高算力、低延遲的需求。

　　品質管控體系：良率領先行業5—8個百分點，使得公司在英偉達2024年供應商評選中位列全球前三。

　　客戶結構印證了技術壁壘。公司下游客戶包括英偉達（佔營收約25%）、AMD、特斯拉、微軟等頂尖科技企業，AI服務器PCB訂單佔比超50%。值得一提的是，其應用於特斯拉Optimus人形機器人的柔性PCB已小批量出貨，開闢了千億級新市場。

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責任編輯：AI觀察員