路透4月9日 - 分析師表示，貿易戰升級導致油價跌破每桶60美元，可能引發整個美國石油行業的焦慮，進而可能迫使企業加倍採取削減股票回購和資本支出等措施。
布蘭特原油LCOc1和西德克薩斯中質油（WTI）CLc1跌至2021年2月以來低點，原因是美國總統特朗普徵收全面關稅引發對經濟衰退的擔憂，而有跡象表明主要產油國的供應有所增加。
圖：美國貿易衝突助長衰退擔憂，導致油價重挫跌至四年低點
Raymond James分析師Pavel Molchanov表示，如果經濟持續低迷，一些生產商可能會減少2025年的資本支出，不過更廣泛的削減將取決於經濟低迷的深度和持續時間。
"股票回購是典型的'彈性變量'，很容易根據自由現金流的多寡而上下浮動。"
在2020年新冠疫情的市場暴跌期間，石油需求崩潰，埃克森美孚XOM.N將資本支出大砍30%，雪佛龍CVX.N則削減了40億美元的預算，並暫停回購計劃。康菲石油國際COP.N也減支並停止回購。
儘管石油業者現在更加精簡和自律，但較高的服務成本和能源轉型支出縮小了財務緩衝。
**損益平衡預期**
雖然許多運營商受益於二疊紀盆地較低的損益平衡成本，但支付高額股息可能會給在成本較高、利潤較低的油田運營企業帶來財務壓力。
據睿諮得能源（Rystad Energy）估計，許多美國石油生產商目前面對的全部損益平衡油價（包括股息、償債和回報目標）高於每桶62美元。
"爲了維護利潤率，需要犧牲一些短期活動水平、投資者派息或庫存保留。＂睿諮得能源副總裁Matthew Bernstein說。
原油價格暴跌讓人們重新審視美國油氣商如何在利潤率收緊的情況下維持股東回報。
圖：油氣業者爲支應股東回報而必須看到的損益平衡油價水平
"上市公司的現實情況意味着，如果油價停留在每桶60美元附近，本已不高的增長可能會面臨風險。＂Bernstein說。
本月晚些時候的財報將讓人們瞭解生產商是會堅持回饋股東計劃，還是會轉向保留現金。
"我們將在4月底和5月初看到企業是否會削減資本支出或股票回購...。如果疲軟局面持續下去，我相信我們將聽到示警前景的措辭。＂能源諮詢公司Veriten的合夥人Arjun Murti說。(完)
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(編審 張若琪)
((rochi.chang@thomsonreuters.com))
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