智通財經APP獲悉，摩根大通發布研報稱，將新加坡交易所(SGX)評級上調至「中性」，將香港交易所(00388)目標價由380港元下調至340港元，認為過去一周的股價下跌已經充分反映了這些關稅風險因素，維持「增持」評級。交易所的投資焦點歷來取決於以下三點：第一是與本地市場的beta曝光;第二與股票平均每日交易量(ADT)的聯繫;第三是公用事業功能。

在當前情況下，該行預計新加坡交易所的公用事業功能將發揮作用，鑑於其防守性資產負債表和更為多元化的盈利結構。另一方面，該行預計香港交易所將受到beta和交易量的驅動，鑑於中國增長風險和關稅的提升。然而，自4月2日以來16%的跌幅(相較於恒生指數下跌13%)似乎或已反映了這些風險。該行將港交所2025、2026及2027財年的每股盈利預測分別下調7%、18%及18%，因為該行考慮到股票和衍生品交易量的疲弱以及投資收入的減少。該行料港股2025、2026及2027財年證券日均成交額各為3410億、3370億及3670億港元。