金吾財訊 | 百威亞太(01876)早盤股價表現疲軟，截至發稿，報8.22港元，跌4.97%，成交額1.17億港元。消息面上，建銀國際預計其2025年一季度在中國維持低庫存狀態，可能導致批發渠道銷量按年出現個位數中段下滑。基於銷量下降及產品組合不利變化，該行預計西區亞太收入將下降10.4%（銷量/均價分別下降9.0%/1.5%）。不過，儘管2025年一季度表現疲軟，但不會改變該行關於銷量自3月起按月改善的預測，在中國市場尤其如此，支撐因素包括低基數效應及百威亞太重奪市場份額的策略。該行維持目標價9.50港元及「跑贏大市」評級。另外，摩通認為，儘管百威亞太面臨挑戰，但韓國市場的堅韌表現和中國市場復甦預期已在股價中得到體現。自年初以來，百威亞太股價累計上漲25%，預測市盈率從13.5倍上升至19倍，反映了市場對中國經濟復甦的預期。因此，摩根大通認為當前股價已合理反映這些因素，決定維持「中性」評級。