高管們警告稱，美國頁岩油生產商正面臨多年來最嚴峻的威脅，特朗普的貿易戰引發的原油價格突然暴跌已將該行業的部分企業推向了破產邊緣。

自特朗普上週宣佈其“解放日”關稅以來，美國油價已下跌16%，跌破了許多德克薩斯州生產商聲稱需要達到的盈虧平衡水平，並引發了對該行業可能被迫閒置鑽井平臺的擔憂。

週四，隨着全球市場聚焦貿易戰，油價再次暴跌。美國基準WTI原油跌破每桶60美元，較週三再跌2美元/桶。歐佩克最近提高產量的決定也爲油市敲響了警鐘。

“這讓我想起了新冠疫情時期，”德克薩斯州敖德薩的獨立生產商Latigo Petroleum總裁Kirk Edwards說，他指的是2020年的油價暴跌，那次暴跌導致頁岩油行業出現破產浪潮。當時，石油市場同樣面臨着需求下降和來自沙特等歐佩克生產國新增供應的雙重威脅。沙特上週宣佈計劃在未來幾個月以超預期的速度增加供應。

“我們再次面臨雙重打擊，”Edwards說，並補充道，如果未來幾個月油價不能回升，二疊紀盆地（Permian Basin，全球最高產油田及美國石油工業引擎）可能會發生“毀滅性事件”。

在鄰近米德蘭地區從事油田服務工作的Andy De La Rosa表示，二疊紀盆地瀰漫着不安情緒，並將其與十年前的另一次油價暴跌相提並論，當時飆升的美國產量和沙特石油的湧入導致市場供應氾濫，價格暴跌。

De La Rosa說，“看到（油價跌至）50多美元，確實讓我擔心現在發生的一切。這讓我想起了2015年油價崩盤的時候，對我來說，有很多相似之處，我真的很擔心全球原油供應過剩……到某個時候，越來越多的人最終會被解僱。”

持有多家頁岩油生產商股份的Smead Capital Management首席投資官Bill Smead表示，關稅戰製造了一場“血腥混亂”，有可能嚇跑石油和天然氣行業的投資者。“特朗普想把油價壓到50美元，如果真這樣，這個行業的公司數量將減少一半，”他說。“這將導致併購，強者吞併弱者的殘局。”

近幾日石油的拋售十分劇烈。與此同時，特朗普決定發起全球貿易戰也引發了全球股市的巨大動盪。這位美國總統週三表示，他將撤回原計劃徵收的最嚴厲關稅，推動股市大幅上漲。油價也隨之上漲，WTI原油週三觸及每桶63美元——但仍遠低於今年的高點，且對許多生產商而言深陷危險區域。

牛津能源研究所的Bill Farren-Price表示：“此前市場對今年的石油需求增長有着相當穩定的預期，我認爲這些預期現在都可以扔進垃圾桶了。”

油價低於每桶60美元時，許多美國石油生產商將難以盈利，尤其是在該國一些老化的盆地，這可能迫使他們停止鑽探、閒置鑽機並裁員。Rystad Energy表示，如果計入償債和股息支付，許多美國頁岩油生產商的WTI原油盈虧平衡成本爲每桶62美元。

潛在的需求衝擊因擔憂而加劇：作爲全球成本最低的生產國之一的沙特，可能準備採取爭奪市場份額的新行動，即通過增加石油產量並允許價格走低，迫使競爭對手退出市場。在特朗普發動貿易戰之前，歐佩克決定向全球供應增加40萬桶/日的石油，就已經給原油價格帶來了壓力。

這場動盪還引發了頁岩油生產商股票的拋售，這些公司面臨着比傳統石油鑽探更高的生產成本。自特朗普宣佈其“報復性關稅”以來的五天內，西方石油公司（Occidental Petroleum）和德文能源公司（Devon Energy）的市值損失均超過12%。

這次崩盤的規模與2020年不同。當時，隨着新冠疫情重創全球需求，美國基準原油價格一度跌至負值，導致頁岩油行業陷入深度凍結，數千人失業，大量公司申請破產。但此後，該行業經歷了顯著復甦，華爾街迫使生產商修復資產負債表並避免代價高昂的鑽探狂潮。

分析師稱，資本約束的新時代使生產商能更好地應對新的低迷期。自2020年的衝擊以來，美國石油產量已經恢復，並在2024年創下超過1300萬桶/日的紀錄。但此前預計今年美國產量將達到更高水平的分析師現在正在修正產量預測，疫情以來首次出現產量下降現在已成爲可能。

標普全球商品洞察（S&P Global Commodity Insights）本週表示，50美元的油價可能導致產量下降超過100萬桶/日——這與特朗普政府希望通過快速增產來壓低美國汽油價格的目標大相徑庭。

許多美國石油公司高管在去年的選舉中支持特朗普，但自他上任以來油價的轉變讓他們感到措手不及。一些高管對白宮的能源戰略日益持批評態度。

總部位於米德蘭-敖德薩地區的Premier Energy Services的所有者Adrian Carrasco表示，他並不恐慌，因爲許多頁岩油生產商會對他們未來6到12個月銷售的石油進行價格對沖。但他表示，關稅將提高該行業的成本。“這令人擔憂，因爲現在他們購買鑽桿的價格額外上漲了25%。當成本上漲而你賣油的價格卻沒有上漲時，嗯，你就必須做出調整。”