FX168財經報社(亞太)訊 隨着美國總統唐納德·特朗普將貿易關稅提高至百年來的最高水平，並進一步加大對中國的施壓，週三(4月9日)全球市場上的股票和債券拋售潮進一步加劇，全球金融體系的支柱美債和美元成爲此次市場暴跌的中心。

歐洲股市基準指數一度下跌多達3.6%，自4月1日（特朗普公佈關稅的前一天）以來，市值損失約1.4萬億美元。

債市瘋狂拋售

30年期美國國債收益率一度突破5%，爲自2023年11月以來首次，市場對美債避風港地位的質疑加深。美元連續第二天下跌。與此同時，油價跌至四年來的新低。

這輪拋售也導致全球其他市場的政府債券價格下跌。英國借貸成本飆升至1998年以來的最高水平，日本40年期國債收益率也創下歷史新高。

美國股指期貨波動劇烈，投資者密切關注中美是否有可能展開貿易談判。標普500指數期貨一度下跌多達3%，隨後最高反彈0.7%，目前基本持平。

標普500現貨指數自2月創下紀錄高點以來，已累計下跌近19%，逼近20%的技術性熊市門檻。納斯達克100指數在上週五已正式進入熊市，週三期貨合約上漲0.3%。

中國願意與美國對話

美國股指期貨一度轉漲，美國國債的跌幅也有所收窄，此前中國釋放出願意與美國對話的信號。華盛頓隔夜確認，按計劃，對中國進口商品徵收的104%的關稅將於美國東部時間凌晨12:01（香港時間週三12:01）生效。截止日期已過，貿易方面沒有新的進展。

在一連串貿易相關消息的衝擊下，市場走勢劇烈震盪。特朗普最新的關稅措施將今年對中國徵收的關稅推高至高達104%，同時對大約60個與美國存在貿易順差的貿易伙伴也加徵進口稅。中國方面表示願意與美方對話，但如果美方堅持進一步升級經貿限制措施，中國將堅決反制並“戰鬥到底”。

中方重申“有堅定的意志、豐富的手段，必將堅決反制，並奉陪到底”，這仍令投資者如履薄冰。中國目前尚未就美國新一輪關稅做出直接回應。

野村證券首席中國經濟學家陸挺表示：“美中兩國陷入了一場前所未有的、代價高昂的膽小鬼博弈，雙方似乎都不願讓步。”

“我們已經進入了貿易戰的升級階段，而投資者眼下根本沒有什麼可以抓住的支撐點，”IG Markets首席市場分析師Alexandre Baradez表示，“現在很明顯，美國債市已經不再是投資者的避風港，反而正在加劇股市的壓力。”

La Financière de L’Echiquier交易主管David Kruk表示：“我認爲僅憑估值來買入當前市場是不明智的，因爲眼前可能正面臨衰退風險。市場需要更根本性的利好支撐，我們真正需要的是關稅方面的好消息。”

衰退風險增加

特朗普將對華關稅提高至104%的舉動令這場貿易衝突進一步惡化，不僅遭到包括著名投資者比爾·阿克曼在內的批評，也促使摩根大通和高盛的經濟學家提高了美國經濟陷入衰退的概率預期。如果由關稅引發的通脹飆升成爲現實，美聯儲的政策應對將更加複雜。

摩根大通的分析師認爲，美國對中國關稅的迅速升級足以將全球經濟推入衰退。他們在給客戶的報告中表示：“考慮到來自中國的進口額，僅中國關稅一項就相當於對美國家庭和企業徵收高達4000億美元的稅收。貨幣很可能成爲中國決策者的泄壓閥。”

與此同時，投資者也越來越擔心，隨着市場波動性和壓力不斷上升，金融系統中的某些部分可能會出現“斷裂”。橋水基金創始人、億萬富翁雷·達里奧警告稱，當前正面臨貨幣、政治以及地緣秩序“一生僅見”的系統性瓦解。

週二標準普爾500指數的下跌使其自上週三特朗普宣佈全球徵稅以來的跌幅擴大至逾12%。當天美股市場的成交量也接近歷史峯值，超過230億股換手。

金融管道開始堵塞

標普500指數暴跌是因爲市場擔心關稅及其他國家的報復措施會推高通脹、抑制經濟增長。近日拋售速度之快，導致標普500的相對強弱指數（RSI）跌至接近20，表明市場嚴重超賣，這一水平在過去25年一些最動盪的市場事件中才出現過。

“在當前這種劇烈波動之下，市場能否保持有序還要看‘金融渠道’能否撐得住，”摩根大通私人銀行EMEA地區投資策略主管Grace Peters指出，“國債的大幅拋售顯示了跨資產層面的壓力和擔憂，這些情緒也正在傳導到股票市場的表現中。”

10年期美債收益率目前上漲約5個基點至4.35%，本週已累計上升超過40個基點，這是過去25年來如此短時間內最劇烈的漲幅之一。

“上週是股市的故事，但像往常一樣，它已經從股市轉向更重要的債券，”IG首席策略師Chris Beauchamp表示，“這是金融管道，顯然，管道已經開始堵塞。”

“我們已經進入這輪拋售的新階段，市場正對高波動性可能引發意外甚至系統性風險感到嚴重擔憂，”巴黎裏奇略集團首席投資官Alexandre Hezez表示，“如果美聯儲被迫出手降息來應對特朗普製造的通脹環境，那麼10年期國債收益率將進一步飆升。”

潛在地加劇國債壓力的還有當天晚些時候發行的新10年期國債拍賣——緊隨前一天疲弱的3年期國債拍賣之後——這可能成爲檢驗投資者對美國政府債券需求的關鍵試金石。

荷蘭國際集團的經濟學家表示：“這種看似‘拋售美國’的交易，現在主導着通常會壓低收益率的經濟衰退風險上升的主題。”

反映市場擔憂的另一個跡象是美元連續第二天下跌，兌G10主要貨幣全線走弱。與此同時，投資者湧入日元和瑞士法郎等避險資產，歐元升破1.10美元關口。