北京時間4月12日凌晨，美股週五尾盤漲幅擴大，道指上漲600點。三大股指均有望錄得周線漲幅。市場繼續關注特朗普關稅戰的進展。美國3月PPI意外下跌。摩根大通等大型金融公司開始公佈財報。

　　道指漲599.50點，漲幅爲1.51%，報40193.16點；納指漲295.47點，漲幅爲1.80%，報16682.78點；標普500指數漲88.85點，漲幅爲1.69%，報5356.90點。

　　儘管本週美股劇烈動盪，但三大平均指數在此期間均有望錄得漲幅。週一至週四，標普500指數累計上漲3.8%，有望錄得11月以來的最佳單週表現。納指上漲5.1%，道數上漲3.3%。

　　可以肯定的是，自4月2日白宮宣佈對來大多數國家徵收所謂的對等關稅以來，主要平均價格一直大幅走低。從那時起，標準普爾500指數下跌了7.1%。

　　摩根士丹利跨資產策略師Michael Wilson表示：“這不再是普通的市場調整，而是對全球化供應鏈的暴力重構。”

　　週四美股大幅收跌，標普500指數收跌3.46%，道指跌1014.79點，跌幅爲2.5%。以科技股爲主的納斯達克綜合指數收盤重挫4.31%。

　　在此之前，週三美股大漲，成交量鉅額放大，特朗普在週三午後宣佈對大多數國家給予90天的關稅緩期，促使空頭補倉。當天標普500指數飆升9.52%，創二戰以來第三大單日漲幅，道指上漲超過2900點。納指大漲逾12%。

　　但在週四，隨着交易員重回避險模式，特朗普貿易政策的不確定性打壓了市場情緒，美股再度下跌。

　　Argent資本管理公司投資組合經理Jed Ellerbroek表示：“即便降低關稅水平，仍有巨大隱患。三個月的關稅緩期期限無法給消費者、企業和投資者帶來確定性。特朗普的這套政策組合拳將導致美國通脹高企、經濟增長放緩、市場持續動盪。”

　　市場繼續關注特朗普關稅戰的最新進展。

　　特朗普將針對大多數貿易伙伴的基準進口商品關稅稅率降至10%，但將對華關稅稅率大幅提高至令人震驚的145%。

　　中國將對美國產品的關稅從84%提高到125%，以此作爲對特朗普總統對等關稅的反擊。

　　中國財政部週五聲明稱：“即使美國繼續提高關稅，這也不再具有經濟意義，將成爲世界經濟史上的一個笑話。”聲明指出：“在目前的關稅稅率下，美國進口到中國的商品已無市場。如果美國政府繼續對中國提高關稅，北京將不予理會。”

　　針對特朗普的關稅，歐盟週五表示，其貿易代表將於週日飛往華盛頓“嘗試簽署協議”。

　　據媒體報道，特朗普關稅政策又變了。他於9日宣佈暫緩部分“對等關稅”，然而僅一天之後，特朗普再次就“對等關稅”放話稱，如果不能達成令美國滿意的協議，就將關稅恢復到原來的樣子。

　　當被問及與第一個國家就關稅問題達成協議方面進展如何時，特朗普表示“非常接近”，但沒有說是哪個國家。

　　美元信心危機

　　由於貿易戰可能將美國推入衰退，美元已成爲市場動盪的最新受害者。在美國資產被廣泛拋售之際，美國國債的避險地位以及美元作爲儲備貨幣的地位正受到質疑。

　　明尼阿波利斯聯儲行長尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）週五對媒體表示：最近的市場趨勢顯示，在特朗普的貿易戰升溫之際，投資者正在離開美國這個最安全的投資地點。他表示，最近幾天，隨着美國國債收益率上升，美元兌全球貨幣貶值，趨勢與你通常看到的相反。“通常情況下，當你看到大幅提高關稅時，我預計美元會升值。”

　　他補充說，如果情況惡化，美聯儲可以幫助穩定金融市場，但不會試圖將美國國債收益率保持在一定水平。

　　荷蘭國際集團策略師Francesco Pesole等人在一份報告中寫道：“潛在的美元信心危機的問題現在已得到明確回答——我們正全力經歷一場危機。目前，美元的暴跌正成爲‘拋售美國’的風向標。”

　　美國財政部長貝森特週四在一次內閣會議上試圖安撫市場，表示已有超過75個國家希望與美國開啓貿易談判。特朗普本人也表達了與全球第二大經濟體中國達成協議的希望。

　　但馬爾堡投資公司的固定收益經理James Athey表示，當前市場前景比一個月前更加充滿不確定性。“仍有許多無法回答的問題。”

　　隨着特朗普週三宣佈對多個國家暫時下調關裞後短暫但猛烈的反彈行情消退，市場對關稅的擔憂重新引發對避險資產的強烈需求。

　　新加坡華僑銀行投資策略董事總經理Vasu Menon表示：“鑑於經濟增長與通脹的不確定性、市場情緒的變化及貿易形勢的快速發展，全球風險資產的短期前景仍不明朗。”

　　經濟數據

　　週五經濟數據面，受能源成本的拖累，美國3月批發價格意外創下2023年10月以來最大降幅，進一步證明在關稅浪潮來臨之前通脹趨於溫和。

　　美國勞工統計局週五發佈的報告顯示，3月生產者價格指數（PPI）環比下降0.4%，2月數據經修正後爲上升0.1%。接受調查的經濟學家的預估中值爲上升0.2%。

　　不包括食品和能源的PPI下降0.1%，而市場預期爲上升0.3%。

　　此前週四發佈的報告顯示上個月整體CPI近五年來首次環比下降。但經濟學家預計，隨着特朗普對進口商品的全面關稅導致企業和居民面臨更高的價格，通脹將在今年剩餘時間加速。

　　分析師密切關注生產者價格報告，其中部分原因是它的幾個組成部分將被納入定於本月晚些時候發佈的受美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數。這些類別在3月總體有利：機票價格下降0.4%，醫院服務費用上漲速度放緩。

　　圍繞關稅的擔憂持續發酵之際，美國消費者信心指數降至近三年低點，而短期和長期通脹預期飆升至數十年高點。

　　密歇根大學4月消費者信心指數初值下滑6.2點至50.8，爲2022年6月以來的最低水平。經濟學家預測中值爲53.8。

　　密歇根大學的調查於3月25日至4月8日之間進行，當時特朗普尚未宣佈對數十個美國貿易伙伴的關稅暫緩90天執行。

　　週五公佈的數據顯示消費者對未來五到十年通脹率的預期爲4.4%這一1991年來的最高水平，高於上個月4.1%的預期。對未來一年通脹率的預期爲6.7%，創1981年以來的最高水平。3月調查中對未來一年通脹率的預期爲5%。

　　密歇根大學表示，約三分之二的消費者在接受調查時主動提及了關稅。自1月底以來，消費者信心指數已下降近21點。

　　“過去幾個月裏，消費者對失業的預期明顯惡化。不過如果消費者認爲自己不會受到裁員或收入減少的影響，支出未必會立即下降，”調查負責人Joanne Hsu在聲明中表示，“但令人擔憂的是，現在消費者已開始擔心自身會受到影響。”

　　焦點個股

　　谷歌推出專爲推理設計的第七代TPU芯片——代號Ironwood，以挑戰英偉達B200的市場地位。

　　據報道，在中方提高對美關稅後，特斯拉已經在中國市場停止供應兩款從美國進口的車型——Model X和Model S。特斯拉中國官網顯示，目前Model X和Model S兩款車型已沒有新車的“訂購”選項，相應車型頁面中僅顯示有“瞭解”按鈕，而中國工廠生產的Model 3和Model Y則沒有出現異常。

　　券商Needham週五調降多家美股科技公司股價目標：將奈飛公司目標價從1150美元降至1126美元，將谷歌目標價格從225美元降至178美元；將迪士尼目標價格從130美元降至125美元，李約瑟將亞馬遜目標價格從250美元降至220美元；將蘋果公司目標價格從260美元降至225美元。

　　摩根大通第一財季經調整營收超預期，上調本財年淨利息收入預估。

　　貝萊德第一財季調整後每股收益超預期。

　　日月光半導體3月淨營收16.4億美元，同比增長13.1%。

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責任編輯：張俊 SF065