由於美國總統特朗普的一系列令人眼花繚亂的貿易政策操作，投資者紛紛拋售美國資產，轉而湧入其他全球避險資產，10年期美債收益率在本週五進一步走高，延續了本週的大幅上漲走勢。

數據顯示，基準10年期美國國債收益率週五至4.492%，盤中一度觸及自2月13日以來的最高水平。2年期美債收益率當日上漲了12個基點，達到3.97%。

美國10年期國債收益率本週累計上漲49.52個基點，創2001年以來最大單週漲幅。

分析認爲，這一走勢標誌着投資者對美債認知的重大轉變。通常情況下，動盪時期投資者會將美國國債視爲避風港。然而，本週的情況卻截然不同，交易員猜測，由於貿易緊張局勢升級，美債大戶日本正拋售美債。

特朗普週三宣佈，對大多數國家的關稅暫停90天，並將稅率統一降低至10%。不過，中國未被包含在暫停之列，美國對中國進口商品的關稅反而上調至145%。

中國在週五予以反擊，央視新聞報道，國務院關稅稅則委員會發布公告，調整《國務院關稅稅則委員會關於調整對原產於美國的進口商品加徵關稅措施的公告》（稅委會公告2025年第5號）規定的加徵關稅稅率，由84%提高至125%。鑑於在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方後續對中國輸美商品繼續加徵關稅，中方將不予理會。

儘管一些美國政府官員表示，債市的反轉本就是計劃之中的一部分，但收益率的劇烈飆升很可能對白宮形成了壓力，促使其作出暫緩關稅決定。

白宮週五表示：

“財政部長斯科特·貝森特一直在密切關注債券市場。他與白宮進行了溝通，我知道他仍在密切關注這一問題。”

特朗普國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）週四在接受媒體採訪時表示：

“事實上，債券市場向我們發出的信號是——‘嘿，現在可能是時候採取行動了’，這無疑至少在某種程度上影響了我們的考慮。”

不過，哈塞特補充稱：

“但這並不是債券市場做出的恐慌性反應。實際上，我們原本就有一個非常系統性的、經過周密規劃的行動，而恰好與市場波動的時間重疊了。”

Principal Asset Management的首席全球策略師Seema Shah則指出，債券市場的劇烈波動“很可能戳到了特朗普政府的痛點”。她表示：

“特朗普政府此前反覆強調他們關注債券收益率，甚至在上週美債收益率跌破4%時還曾公開慶祝。低融資成本似乎是特朗普政府整體議程的關鍵支撐之一，因此市場趨勢的逆轉和美債收益率的飆升，毫無疑問在白宮內部引發了巨大擔憂。”

不過，儘管特朗普宣佈暫停部分關稅，市場利率仍然恢復了此前的上行態勢，重新攀升至令白宮感到擔憂的高位。