來源：華爾街見聞

　　瑞銀分析師下調輝瑞一季度每股收益預測至0.67美元，低於0.71美元的共識預期。瑞銀認爲輝瑞的新冠藥物銷售，包括Paxlovid治療藥物和Comirnaty疫苗，可能在第一季度低於華爾街的預期。

　　曾經的全球最大藥企輝瑞正在經歷着一場噩夢。在瑞銀分析師下調業績預期之後，輝瑞股價跌回1997年水平，且還面臨着債務負擔和產品線挑戰等多重利空因素的衝擊。

　　週二4月8日，輝瑞股價下跌3.5%，收於21.84美元，盤中一度觸及21.44美元的52周新低。輝瑞目前市值僅爲1250億美元，僅爲行業領頭羊禮來製藥的20%。

　　根據巴倫週刊報道，週二的收盤價已經回到了1997年的水平，與2021年新冠藥物熱潮期間超過60美元的高峯形成鮮明對比。

　　瑞銀下調業績預期

　　瑞銀分析師Trung Huynh在週二的報告中指出，輝瑞的新冠藥物銷售，包括Paxlovid治療藥物和Comirnaty疫苗，可能在第一季度低於華爾街的預期。

　　這位分析師將輝瑞2025年每股收益預測從2.92美元下調至2.89美元，並預測第一季度每股收益爲0.67美元，低於0.71美元的共識預期。

　　Huynh在報告中寫道：

“我們對輝瑞保持中立評級，需要看到新冠業務的穩定，關鍵資產（Nurtec、ADCs等）的持續增長，以及藥物管線執行情況纔會對該公司更加看好。“

這裏的ADC指的是被稱爲抗體藥物偶聯物的癌症治療方法。

　　債務負擔與資本配置困境

　　輝瑞在2024年沒有回購股票，並且無意在2025年進行回購，因爲公司正專注於減少一系列收購產生的債務。

　　輝瑞在2024年底的淨債務（債務減去現金）約爲450億美元。

　　對於投資者而言，在如此低迷的股價下，缺乏股票回購計劃是另一個令人沮喪的因素，這也是公司通過昂貴收購來強化其藥物管線所付出的代價。

　　口服減肥藥能否成爲救命稻草？

　　瑞銀分析師Huynh表示，投資者迫切希望瞭解輝瑞GLP-1減肥藥danuglipron的更多數據，該藥物目前正在進行臨牀試驗。這種口服形式的藥物可能有潛力與目前僅以注射形式提供的現有GLP-1藥物競爭。

　　如果這一藥物能夠獲得成功，對輝瑞來說可能是一個關鍵的增長點，特別是在當前新冠相關產品銷售下滑的背景下，公司迫切需要新的收入來源來支撐其龐大的股息支付承諾和減輕債務負擔。

　　目前輝瑞的股息率已達7.9%，這不僅是主要製藥股中的最高水平，也是標普500指數中最高的股息率之一。儘管投資者質疑股息的安全性，但是輝瑞首席財務官David Denton此前已經表示：

“我們致力於維持和增加股息，並在2025年底前實現去槓桿目標，提供更平衡的資本配置。”

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：於健 SF069