凌晨，RWA 板塊項目 MANTRA（OM）短時間內下跌 90%，從 6 美元暴跌至 0.5 美元，市值蒸發超 55 億美元。

三小時後，MANTRA 團隊發佈了一則聲明，稱此次下跌是由於不理性的清算引發的，和項目本身無關，並表示不是團隊所爲。

隨後，OM 從 0.5 美元附近拉昇至 1.2 美元，短暫暴空。據 Coinglass 數據，短短四小時內，OM 合約爆倉量達 5800 萬美元。

在此次暴跌之前，OM 自去年 11 月開始便經過多次暴力拉漲階段，被社區喚作“強莊妖幣”。

場外交易 or 團隊砸盤？OM 高控盤的一生

近期，社區及多個數據檢測工具網站發佈消息稱 OM 大戶地址提幣並轉入交易平臺，還有傳言稱 OM 已經完成了幾筆折扣 50% 或以上的場外交易，而當有大戶開始砸盤，場外買家也會陷入恐慌拋售。

3 月 25 日，據 TheDataNerd 監測，MANTRA 的投資機構 Laser DIgital 的地址向 Binance 存入 170 萬枚 OM，價值 1149 萬美元。去年該錢包積累總計 2700 萬枚 OM，目前仍持有 675.6 萬枚 OM，價值 4567 萬美元。

昨日，據 Arkham 監測，0xA8...A84f 地址從 Polygon 的 StakedOM 合約中取出了 77.6 萬枚 OM，價值約 584 萬美元。

另據 Genç Trader 監測，錢包地址 0x9a…1a28 在 23 小時前向 OKX 轉入了約 2000 萬美元的 OM。從過往記錄來看，這個地址一個月前剛從 Binance 提走了大約 4000 萬美元的 OM，是之前拉高幣價的鯨魚之一。

多位 OM 大戶砸盤被認爲是此次暴跌的直接原因，但在社區看來或許這一切早有預謀。

空投 PUA

去年十一月，MANTRA 官宣其空投規則，表示將此前的“3 個月的懸崖期，隨後是初始流動分配和 9 個月的線性解鎖”更改爲“將懸崖期縮短爲 1 個月，接下來是 11 個月的線性解鎖”引發社區強烈不滿情緒。

初期 MANTRA 通過高調預期管理激發用戶參與熱情，宣稱將分發 5000 萬枚 OM 代幣，並承諾上線即解鎖 20%，空投將在一個月內完成。

但在實際執行中，MANTRA 接連修改空投規則，先是將“上線即解鎖”改爲“一個月後開始線性釋放”，再進一步推遲爲“10% 首期釋放，其餘歸屬期長達三年”。同時配合路線圖、代幣分配結構等多項機制變動，MANTRA 實質上通過不斷拉長兌現週期，把社區流量沉澱爲長期鎖倉工具。

當用戶情緒出現反彈時，項目方又引入治理投票機制以“社區共識”形式轉嫁責任，但在實際操作中，投票權集中於項目團隊或關聯方手中，結果可控性極強。最後，部分早期參與者還被排除在空投名單之外，項目方以“Sybil 攻擊”爲由凍結權益，卻未披露詳細依據。

高度控盤

而之所以讓 OM 近半年來不斷拉漲的原因是其團隊的高度控盤。據 KOL@nihaovand透露，通常會配合三波不同價格區間的買盤社區輪番入場，共同推高代幣價格。與此同時，項目方會爲持幣者安排場外退出的通道。這些退出後獲得的資金，又會被用來拉昇幣價，爲下一波場外資金流入做好鋪墊。

此前，有多方爆料稱 MANTRA 團隊掌握 OM 代幣 90% 的供應量，加密分析師 Mosi 曾撰文剖析稱一個僅有 400 萬美元 TVL 的項目，如何能擁有超過 100 億美元 FDV，答案是團隊掌控了大部分的 OM 流通量。MANTRA 團隊在一個單一的錢包中持有 792M OM（即 90% 的供應量），團隊甚至懶得將這些供應分散到多個錢包中。

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OM 真實流通量如何？

根據 Mosi 的分析，OM 的真實流通量 = 9.8 億枚（流通供應量）- 7.92 億枚 OM（團隊控制的部分）= 1.88 億枚 OM

然而，這個數字可能也並不準確。團隊仍然控制着相當一部分的 OM，他們利用這些代幣對自己的空投進行女巫攻擊，進一步榨取退出流動性，並繼續控制流通量。他們部署了約 1 億枚 OM 用於女巫攻擊自己的空投，因此也需要從真實流通量中扣除這部分代幣。

最終，OM 的真實流通或許僅有 8800 萬枚 OM，較低的真實流通量讓操控 OM 的價格變得輕而易舉，同時也能輕鬆清算任何做空倉位。交易者應該對做空 OM 感到恐懼，因爲團隊掌控着大部分流通量，可以隨意拉高或砸盤價格。

Mosi 認爲，OM 背後可能涉及 Tritaurian Capital——這家公司從 @SOMA_finance 借貸了 150 萬美元（@jp_mullin888 是 SOMA 的聯合創始人，而 Tritaurian 由 Jim Preissler 擁有，後者是 JPM 在 Trade.io 的老闆）——以及中東的一些基金和做市商。這些操作進一步壓縮了真實流通量，使其計算變得更加困難。

這或許也解釋了他們不願意釋放空投並決定實施鎖倉期的原因。如果他們真的進行了空投，真實流通量將顯著增加，可能會導致價格大幅下跌。

這並不是什麼複雜的金融工程，但看起來像是一個有意爲之的計劃，目的是減少代幣的真實流通量並能輕易推高或爆砸 OM 的價格。

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