【機構觀點：金融市場恐慌情緒褪去，貴金屬價格緩步上漲】金十期貨4月16日訊，短期來看，特朗普新政關於俄烏問題逐步淡化，重心轉移至貿易政策方面，關稅大棒揮舞引發金融市場對全球經濟未來形勢的擔憂，以及中國開始反徵關稅進行報復。然而，目前看最恐慌的時候已經過去，中美兩國也對消費電子和半導體等重要商品的關稅進行豁免，爲進入談判階段鋪平道路，未來避險屬性有望逐步降溫，黃金利多邊際減弱，受工業需求打壓的白銀有進一步修復的動能。當然，如若出現大國之間持續非理性的報復，則仍需警惕繼續下挫的風險。中期基本面角度來看，我們認爲貴金屬的利多邏輯仍在演繹，特朗普上任初期的政策舉動與上一屆有諸多類似之處，以美國優先的戰略使得美國在全球地緣安全方面必然會收縮戰線，小國的生存法則會發生變化，勢必會帶來更爲持續和嚴重的地緣衝突，在不確定性面前各國央行也將會持續增加貴金屬的購買行爲，如中國，瑞士和美國、德國在3月仍在大幅增持，避險需求仍將支撐貴金屬中期上漲。同時，在經濟衰退的壓力面前，各國央行逐步走向共振寬鬆貨幣政策之路，貨幣屬性也夯實貴金屬下限，我們判斷貴金屬短期的調整反而是爲更高的上漲蓄勢，建議繼續中長線做多。