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　　來源：券業行家

　　華安vs國元，財富管理誰強手

　　同爲安徽籍上市券商，並且擁有共同的實控人，華安證券和國元證券的比拼，從未停歇。如今，兩家券商均披露了2024年報。在行家關注的財富管理賽道，有着怎樣的角逐。

　　業績對比

　　映入眼簾的，是兩家券商的2024年度報告。

　　國元證券營業收入78.48億元，同比增長23.49%；歸屬於母公司股東的淨利潤22.44億元，同比增長20.17%；加權平均淨資產收益率6.26%，同比增加0.71個百分點。報告期末，國元證券資產總額1，721.01億元，同比增長29.54%；歸屬於母公司的所有者權益370.43億元，同比增長7.12%。加權平均淨資產收益率爲6.30%，同比增加0.31個百分點。

　　再看華安證券，營業收入45.43億元，同比增長24.40%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.86億元，同比增長16.56%。報告期末，華安證券總資產爲1，030.14億元，同比增長29.48%；歸屬於母公司股東的權益爲224.51億元，同比增長6.5%。加權平均淨資產收益率爲6.81%，同比增加0.61個百分點。

　　拉長時間來看，從2022年到2024年，國元證券營業收入累計增長46.93%，歸母淨利潤累計增長29.48%，ROE從4.19%增至6.30%。華安證券營業收入累計增長43.80%，歸母淨利潤累計增長25.63%，ROE從5.98%增至6.81%。

　　整體來看，國元證券的體量明顯更大，而華安證券的賺錢能力相對突出。 “規模與效率” 的差異化競爭，可能是兩家券商戰略定位的直觀映射。

　　指標拆解

　　儘管兩者業務佈局高度重疊，但在財富管理賽道的競爭，呈現出“規模與效率”的分野。

　　合併利潤表顯示，2024年，國元證券經紀業務淨收入10.84億元，同比增長19.95%；佔營業收入的比例爲13.81%。華安證券經紀業務淨收入10.78億元，同比增長23.73%，佔營業收入的比例爲23.73%。

　　在此之前的2022年和2023年，國元證券經紀業務淨收入分別爲10.06億元和9.03億元，華安證券分別爲10.27億和9.66億元。

　　要知道，國元證券現有41家分公司，105 家證券營業部，其中38家位於安徽省內。華安證券26家分公司，125家營業部，其中67家位於安徽省內。

　　在人員數量方面，截至2024年底，國元證券擁有3，984名員工，其中經紀業務人員2，553名，佔比64%。華安證券員工總數爲3，576名，其中經紀業務人員1，893名，佔比53%。華安證券的經紀業務人員無論是絕對數量還是相對比例均較低，但人均創收卻更高。儘管兩者業務佈局高度重疊，但在財富管理賽道的競爭，呈現出“規模與效率”的分野。

　　行家通過財報註釋，瞭解到更爲細緻的指標。

　　代理買賣證券業務：從2022年到2024年，國元證券代理買賣證券業務淨收入分別爲7.21億、6.36億和8.25億，累計增長14.57%。華安證券代理買賣證券業務淨收入分別爲6.88億元、6.33億元和8.37億元，累計增長21.77%。

　　代銷金融產品業務：從2022年到2024年，國元證券代銷金融產品業務淨收入分別爲0.66億元、0.79億元和0.86億元，累計增長31.42%。華安證券代銷金融產品業務淨收入分別爲0.27億元、0.58億元和0.56億元，累計增長104.84%。

　　投資諮詢業務：從2022年到2024年，國元證券投資諮詢業務淨收入分別爲0.20億元、0.28億元和0.38億元，累計增長84.01%。華安證券投資諮詢業務淨收入分別爲0.29億元、0.40億元和0.60億元，累計增長105.55%。

　　整體來看，2022年華安證券代理買賣證券業務不及國元證券，但在2024年實現了反超。作爲財富管理重要指標，在代銷金融產品業務方面，華安證券與國元證券的差距有所縮小。2022年華安證券已經佔據優勢的投資諮詢業務，在2024年進一步拉大了差距。

　　某種意義上說，國元證券的財富管理仍依賴經紀業務的 “存量優勢”。而華安證券通過代銷與投顧的 “增量突破”，已在輕資產業務上構建起差異化競爭力。這種 “重規模” 與 “重效率” 的路徑分化，正重塑區域財富管理的競爭格局。

　　高管PK

　　有鑑於此，行家留意到兩家券商分管高管的履歷與動向，從而瞭解財富管理的 “戰略風向標”。

　　目前，國元證券由副總裁梁化彬先生分管財富業務。2024年，其稅前薪酬爲87.29萬元。

　　履歷顯示，梁化彬擁有保代資質，並且在國元證券任職已有多年。他曾任投資銀行總部業務六部副經理，新三板辦公室副主任，投資銀行總部業務十一部經理、投資銀行總部新三板業務部經理，投資銀行總部副總經理，財富業務管理總部總經理，客戶資產管理總部證券投資部經理、總裁助理。目前，他擔任國元證券副總裁、執行委員會委員、客戶資產管理總部總經理，負責公司財富信用業務和資產管理業務戰略的實施，協調分管業務委員會內部相關部門的合作，提升財富信用業務和資產管理業務的整體盈利能力；同時兼任國元期貨董事、國元股權董事、中證信用增進股份有限公司董事。

　　然而，華安證券的分管財富管理高管，近期有了變動。通過市場化方式加入華安證券的顧勇先生，於2023年6月12日履職，今年3月14日辭任，目前他已履新東財基金副總裁。

　　履歷顯示，顧勇曾任富國基金證券分析師，中國大地財產保險股份有限公司投資管理部投資處副處長、戰略發展部規劃處處長、戰略發展部總經理助理、計劃財務部兼資產管理部總經理助理、計劃財務部兼資產管理部副總經理，永安財產保險股份有限公司黨委委員、董事、副總裁、首席財務官，德邦證券高級總裁助理兼科技金融部總經理、副總裁，華安證券副總裁職務。2023年，顧勇在華安證券的薪酬爲38.99萬元；2024年“打滿全場”，薪酬增至80.10萬元。

　　這也讓行家深感遺憾。作爲分管財富管理高管，在業績向好的形勢下，爲何任期未滿突然離開，中個緣由，恐怕難以爲外界所知。

　　作爲安徽唯二的券商，國元證券與華安證券，近年來不時傳出合併的傳聞。但在當下，兩家券商的同城德比，不斷重塑區域券商的財富新生態。

　　未來，兩家券商需要在合規底線之上，進一步挖掘投顧服務與產品創新潛力，方能在財富管理紅海中突圍。

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責任編輯：楊紅卜