（來源：派克斯研究院）

1

美股一直是全球最強股市，因此也一直是多國養老基金的基石投資品之一。

然而，由於特朗普不斷髮癲，現在越來越多的養老基金機構開始考慮撤離美股。

比如丹麥養老基金AkademikerPension的首席投資官謝爾德（Anders Schelde）就說，他已開始考慮對投資組合進行“相當根本性的改變”，將“在大約半年內顯著減少美國資產配置比例”。

那麼，美股會崩潰嗎？

我的觀點是，只要美國不崩，美股就不會崩潰。

先定義一下“崩潰”。

我這裏說的崩潰，是相較於最高點出現80%以上的跌幅，同時徹底失去長牛屬性，淪爲與某長期3000點市場一樣的長期震盪市。

所以我說的美股不會崩，不代表美股現在不會跌。我甚至認爲，特朗普如果發癲還沒發完，那麼標普500跌到4400點是近期很有可能出現的情況。

因爲美股的上市公司，你只能說它們貴，但真的沒法說它們差。

英偉達，就是全球芯片一哥，就是能搞出其他企業搞不出的芯片。

蘋果，就是全球手機一哥，硬件大幅溢價的同時軟件服務還能猛猛賺錢，小米做夢都不敢想自己能變成這個樣子。

谷歌，就是全球互聯網入口，同時在AI上也有先發優勢。

其他諸如微軟、麥當勞、可口可樂、輝瑞、亞馬遜、強生、迪士尼、奈飛、耐克、寶潔、埃克森美孚、伯克希爾哈薩維、摩根大通、好市多、百事可樂等等等等，這些公司，哪一個不是在全球瘋狂賺錢、哪一個沒有足夠寬闊的護城河？

說真的，咱們A股港股能拿出來和上面這些公司掰掰手腕的，屈指可數。

甚至可以說，全球其他市場所有上市公司綁一塊，未必能湊夠500家能和標普500掰手腕的公司。

標普500季k

數據來源：雪球

指數的走勢歸根結底是個股股價的集合，而個股股價的走勢歸根結底是公司的長期盈利能力。

一個囊括了大部分世界最頂級公司的指數，在美國不崩潰的前提下，它的走勢根本就不可能崩潰。

只要美國不崩潰，這些公司的長期競爭力就不會受到影響。

至於你覺得美國會崩潰，那我覺得有點太樂觀了。

美國在長期上會不斷衰弱這是必然的，但百足之蟲死而不僵，你指望它在十年內崩潰是不現實的，甚至可能是不符合中國利益的。

2

但就像我前面說的。

美股不會崩，不代表美股不會跌。

我現在對美股的策略是，不賣持倉，也不定投。

但是設了兩個抄底位。

第一個抄底位，是4400點。

標普500在今年2月漲到了歷史最高的6147點，險勝上證指數歷史最高的6124點。目前，標普500在5400點左右，滾動市盈率是24.5倍。

我認爲，在特朗普持續發癲的情況下，標普500跌到4400點左右，是完全可能的。

對應的，是標普500估值回落到20倍左右，與恒生科技持平。

如果跌到了4400點，我會把留給美股的子彈，打一半上去。

第二個抄底位，是3500點。

最近一次美股雪崩式下跌，是2008年次貸危機。

2008年金融危機，美股相對於歷史最高點，下跌了43%。

如果假設這次的跌幅不超過2008年了話，那麼美股的極限跌幅就是3500點。

如果跌到了3500點，我會把我剩下的美股子彈，全部梭上。

那美股到底會不會跌到4400、跌到3500呢？

說真的，我不知道。

因爲從理性的角度出發，跌到4400是合理的，跌到3500幾乎是不可能的。

但特朗普是不理性的，也是無法預測的。

好比《三體》裏的執劍人，你讓羅輯、讓維德、讓程心去當執劍人，三體星球都可以分析預測個七七八八，然後做出對應的應對措施。

但你要讓鄭爽去當執劍人，那三體人也只能傻眼。

特朗普就是長相難看的鄭爽，一個蠢不自治還被馬屁精圍繞的大傻春，這種朝令夕改、自己都不知道自己要幹什麼的人，反正我是沒本事預測他的行爲。

總而言之，我的策略就是不見兔子不撒鷹，寧可少賺、不要大虧。

另外，之前我一直都說美股你買場內或者場外都可以，只要買場內的時候規避一下大幅溢價即可。

但從現在開始，我會更建議大家買場內基金。

以後場外的美股標的可能會越來越難買，對應的場內美股標的的溢價中樞可能會被推高。

這個溢價中樞變高的部分，就可能是場內相對於場外的超額收益來源。

3

最後說一下美債。

現在的美債是有投資價值的。

不過，買美股不算給特朗普幫忙，但買美債真的是在給特朗普幫忙。

雖然相比於美債的體量，我那點碎銀子連滄海一粟都算不上，但我還是不太想買美債。

說到底，現在美債的投資價值雖然不錯，但並沒有肥到令人髮指的程度。黃金+中債的組合足可替代。

犯不着噁心自己。

當然 ，如果你願意買，那我也不攔着，畢竟從投資的角度出發，現在確實是值得抄底的時候。

工銀全球美元債003387、富國全球債019518、摩根海外穩健配置017970都是還不錯的選擇。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP