文｜互聯網那些事

DeepSeek領銜的“杭州六小龍”賺足眼球之際，“大模型六小虎”的智譜亦率先一步，向IPO發起衝擊！

01，估值超200億！AI獨角獸智譜何方神聖？

4月14日，中國證監會官網顯示，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱：智譜）在北京證監局完成IPO輔導備案，由中金公司擔任輔導機構，意味着，智譜率先成爲“大模型六小虎”中首家啓動上市流程的公司。

注：大模型六小虎，業界專指智譜AI、百川智能、月之暗面、MiniMax、階躍星辰和零一萬物六家AI獨角獸公司；

智譜啓動IPO早有跡可循，上個月末，智譜CEO張鵬就對媒體公開表示“完成股改就是朝着IPO目標去的，並不完全取決於智譜自己的設計，跟外部大環境有關，智譜會持續推進融資工作，包括IPO前的準備工作…”

據公開資料，截至2025年3月3日，智譜已先後進行了至少15輪融資，募集資金超過150億元（最近半年融資就高達48億元規模），其投資方陣容堪稱豪華：

有諸如君聯智本、啓明創投、紅杉中國、高瓴資本等知名老牌投資機構；

有杭州城投產業基金、上城資本、珠海華髮集團、成都高新區、北京市人工智能產業投資基金、中關村科學城等多地國資的投資；

還有諸如美團、阿里、騰訊和“小米系”（小米集團、順爲資本、金山軟件都悉數在列）等互聯網科技巨頭的投資；

甚至還擁有來自沙特阿美旗下公司的投資……

值得一提的是，早在C+輪時期（2024年7月前後），智譜的估值已達200億元，其最新估值保估計還要再高一個level；

據智譜招股書顯示，唐傑直接持有智譜7.4081%股權，劉德兵直接持有智譜0.2554%股權，並通過持股平臺合計控制公司17.3966%表決權，唐傑、劉德兵通過一致行動人合計持有智譜12.1600%表決權。二人合計控制公司36.9647%表決權，系智譜實際控制人。

坐擁清華學霸級創始班底，各路國資和知名投資機構背書，智譜的知名度卻遜於深度求索的DeepSeek，甚至在網絡上的存在感不敵同爲“六小虎”的月之暗面的AIGC App Kimi，爲何還能獲得一衆知名機構、各地國資和互聯網科技巨頭的青睞？

02，DeepSeek或難擋智譜的“詩和遠方”

“他強任他強，清風拂山崗，他橫由他橫，明月照大江”——如果非要擬人化來形容智譜面對AI界“當紅炸子雞”DeepSeek的內心感受，恐怕再沒有比金庸大俠《倚天屠龍記》中的這句九陽神功心法更爲恰當的了！

深度求索固然很強，甚至一定程度撼動了硅谷的AI霸權地位，但是智譜也有着自己“真香三板斧”。

智譜實控人之一的唐傑是清華大學計算機系教授背景，並且是AI行業公認的知名學者，其在數據挖掘與機器學習領域發表了200餘篇高質量論文，還帶領團隊成功打造出中國首個世界規模最大的1.75萬億參數大模規模預訓練模型WuDdao2.0，是智譜不折不扣的“靈魂人物”！

智譜核心團隊的成員、公司CEO張鵬同樣是來自清華的計算機博士，他還參與了智譜的GLM系列大模型、AMiner、XLORE等系列重點項目的研發工作，是真正懂技術的首席執行官；

再來看智譜的王牌“殺手鐧”——GLM系列模型！

早在去年10月，智譜就推出自主研發的智能體AutoGLM，只需接收簡單的文字或語音指令，就可以模擬人類操作手機的功能效果，據悉，智譜智能體已與三星手機（具體爲Galaxy S25系列）展開合作 ；

2025年3月，智譜在中關村論壇上正式發佈智能體AutoGLM沉思，其以具備深度研究能力並能實現實際操作引發了行業高度關注，有不少專家學者給予了高度評價，認爲智譜實質性推動AI Agent進入了邊想邊乾的階段；

就在官宣衝刺IPO的4月14日同日，智譜還宣佈其新一代 GLM-4-32B-0414 系列模型正式發佈，320 億參數，效果比肩 OpenAI 的 GPT 系列和 DeepSeek 的 V3 / R1 系列，且支持非常友好的本地部署特性；

該系列模型共有 GLM-4-32B-Base-0414、GLM-Z1-32B-0414、 GLM-Z1-Rumination-32B-0414 和 GLM-Z1-9B-0414 四款模型。

 4月15日，智譜宣佈開源其最新的GLM模型系統，包括32B和9B尺寸，涵蓋基座、推理、沉思三類模型，並且全部遵循MIT開源許可協議，面向商業用途免費開放，用戶可通過新平臺Z.ai及智譜MaaS平臺進行體驗。

在筆者看來，除了大模型底層和應用的硬核自研能力，在商業化落地表現上，智譜也展現出了優勢領先其餘“五小虎”的實力：

2024年以來，智譜商業化收入獲得了同比100%以上的逆勢增長，智譜COO張帆曾表示，預計智譜清言2024年收入超過千萬元，尤其是MaaS平臺API年收入同比增長超30倍，日均tokens消費量增長150平，已吸引70萬企業和開發者用戶；

據證券時報報道稱，智譜在G端和B端都有較強的優勢，其已經服務的客羣中有相當數量的政府部門、央國企單位，並且在大模型的本地化部署、數據安全方面積累了比較充分的經驗，這纔是其成爲“國資寵兒”的重要原因；

結合公開報道和智譜創始人之一&公司董事長劉德兵的透露，目前智譜的業務已實質性覆蓋到政務服務、金融行業、製造行業（智能汽車&智能手機&半導體芯片等，榮耀、英特爾、小鵬汽車皆與公司合作）、醫療健康、遊戲娛樂、文化旅遊等板塊，智譜與合作伙伴加速推進着新品的落地應用，並在萬餘家企事業單位實現規模化應用。

據智譜CEO張鵬透露，目前智譜已從手機端拓展到PC平臺，並向更多終端設備延伸，包括智能眼鏡、車載系統、平板電腦等各類智能硬件，也包括具身智能廠商。據悉，樂聚夸父機器人就已搭載智譜AI“大腦”。

也就是說，智譜的商業前景還是比較可觀的，另據媒體cc看科技預估，結合C端、B端市場的數據來拆解一下智譜的收入構成，其2024年整體收入保守估計超過1.4億元。筆者認爲，這一數字有望在2025年再創新高 ；

當然，擺在智譜面前的，也不全然都是利好，客觀的挑戰亦不容忽視

來自智能超參數《中國大模型中標項目監測報告（2024）》顯示，2024年中國通用大模型廠商中標前六名依次爲科大訊飛、百度、智譜、火山引擎（字節）、阿里雲和騰訊雲，智譜排在科大訊飛和百度之後，位列第3名；

 另一份報告顯示，AI大模型解決方案市場，智譜以近8.8%的市場份額，排在百度（17.0%）、商湯科技（14.8%）、科大訊飛（14.1%）之後，位列第4名；而在MaaS（模型即服務）市場，TOP5玩家中，未出現智譜的身影；

前有騰訊（元寶）、阿里、百度等平臺級巨頭，已打通了AI技術軟硬全棧自研的“任督二脈”，後有風頭無倆的DeepSeek R1以及在C端存在感極強的豆包和Kimi……讓智譜（智譜清言）身上原本耀眼的光環，稍顯“黯淡”；

 此番若能順利IPO，意味着智譜有望通過資本市場募集更多資金，來反哺核心產品的研發與市場拓展等重要工作，加固自己的護城河。

通往AGI的“詩與遠方”，需要源源不斷的熱錢來護航，於智譜而言，搶先大模型 “五小虎”上市，已箭在弦上！