4月11日，現金流ETF（159399）發佈第二次分紅公告。

　　本次分紅方案爲0.030元/10份基金份額。權益登記日爲4月15號，現金紅利發放日爲4月18日。這也是自3月11日公告首次分紅之後，現金流ETF上市後的連續第二個月分紅。

　　對於企業而言，自由現金流是分紅的前提，自由現金流充裕且穩定的企業，纔有可能進行大手筆的分紅。同樣，現金流ETF聚焦高自由現金流企業，憑藉其大中市值風格、可月月評估分紅的機制，以及政策與基本面雙重驅動的投資邏輯，自上市以來引發市場高度關注。

　　現金流ETF可月月評估分紅

　　根據基金合同，現金流ETF（159399）在分紅機制上設置了“月月評估分紅”的條款。基金管理人可每月對基金相對業績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日覈定的基金淨值增長率超過業績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大於零時，可進行收益分配。

　　自2025年2月27日上市後，現金流ETF已於次月完成了首次分紅。目前又公告了第二次分紅，本次分紅方案爲0.030元/10份基金份額。

　　投資可分紅基金的優勢主要包括三個方面：首先，在持有基金份額不變的情況下，實現資金迴流；其次，從基金分配中取得的收入，暫不徵收個人所得稅和企業所得稅，有一定的稅收優惠作用；最後，基金定期分紅可以幫投資者落袋爲安，提升投資體驗。

　　從機制上看，現金流ETF（159399）有望多次分紅的原理，就是自由現金流策略的優越性，紅利的背後是充裕的現金流，通常情況下，有能力及意願提高分紅比例的企業，往往具有穩定的自由現金流作爲支撐，高股息是穩定的自由現金流的表徵結果，可以說現金流就是“紅利之源”。

　　富時現金流指數優選“現金流充足”的成分股，剔除金融和房地產行業，共含有50只成分股，可以說是優選“現金奶牛”企業。

　　歷史長期跑贏紅利，大中市值更抗跌

　　不僅從邏輯上看現金流是紅利之源，業績表現上來看，現金流也長期優於紅利。富時現金流指數的長期業績突出，以全收益指數（含分紅收益）計算，基日（2013/12/31）以來，富時現金流指數年化收益率超20%，累計漲幅達602.17%，顯著高於滬深300的116.13%的和中證紅利的287.57%，連續 9 年跑贏中證紅利指數。

　　注：數據來源WIND、富時羅素，基日爲2013/12/31，基日以來漲跌幅的區間是2013/12/31-2024/12/31。採用全收益指數計算。注：我國證券市場成立時間較短，過往歷史數據不代表市場運行的所有階段，過往歷史數據並不構成基金業績的保證。

　　此外，風格暴露上，富時中國A股自由現金流聚焦指數在價值、規模、低波動因子上暴露更多，大市值風格凸顯。1000億以上的股票加權佔比約70%。大市值權重佔比較高，高於同類的國證自由現金流指數、中證全指自由現金流指數，同時也高於紅利指數。

　　另外，富時現金流指數的成分股中，央國企佔比約64%，央國企含量相對高於國證自由現金流指數、中證現金流指數。大中市值屬性與高央國企佔比有望讓現金流ETF（159399）在震盪市場中更加抗跌。

　　注：數據來源WIND、富時羅素，截至2025/1/13。

　　近期在關稅衝擊下，全球資本市場巨震。4月7日至8日凌晨，“國家隊”相繼出手，中央匯金、中國誠通、中國國新、中國電科等宣佈增持A股，堅決維護資本市場平穩運行。央國企這類經營穩健的、現金流充裕的稀缺資產顯著受益於政策紅利。

　　關稅衝擊下，關注現金流投資價值

　　從宏觀角度看，隨關稅衝擊不斷演變，當前全球貿易緊張局勢不斷升級，地緣態勢更趨複雜，疊加國內經濟身處新舊動能切換期，資金避險情緒上升，轉向防禦，能夠產生穩定現金流的資產在不確定的時代吸引力有望不斷提升。

　　從市場風格來看，當前國內政策傳導至實體經濟需要時間，短期內經濟面臨“內需不足”等問題，敘事邏輯沒有方向性改變，大盤價值風格有望持續。此外，經濟轉型期企業經營模式將從“高槓杆擴張”轉向“高質量發展”，有望形成“現金爲王”格局。

　　從政策面看，伴隨着新“國九條”、市值管理等政策出臺，對於上市公司分紅、回購的重視程度也在持續提升， “大中市值+央國企+充裕現金流”有望成爲後市投資主線之一。

　　此外，本週起，現金流ETF聯接基金（A類：023919 C類：023920）正在發行中，這隻產品爲場外投資者也提供了佈局“現金爲王”產品的好工具。

　　注：我國股市運作時間較短，指數過往表現不代表未來。現金牛不代表牛市等盈利性表述，不構成未來表現的承諾

　　現金流ETF屬於股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金爲指數型基金，主要採用完全複製策略，跟蹤富時中國A股自由現金流聚焦指數，其風險收益特徵與標的指數所表徵的市場組合的風險收益特徵相似。

　　現金流ETF聯接爲ETF聯接基金，目標ETF爲股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。目標ETF基金爲指數型基金，主要採用完全複製策略，跟蹤富時中國A股自由現金流聚焦指數，其風險收益特徵與標的指數所表徵的市場組合的風險收益特徵相似。現金流ETF聯接基金主要通過投資於目標ETF跟蹤標的指數表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的證券市場相似的風險收益特徵。

　　如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

　　現金流ETF聯接基金收益分配原則爲：1、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金管理人可每月對本基金進行評估並可根據實際情況進行收益分配，分配時間、分配方案及收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定並按照有關規定公告；2．本基金收益分配方式分爲兩種：現金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可選擇紅利或現金紅利自動轉爲相應類別的基金份額進行再投資，若基金份額持有人不選擇，本基金默認的收益分配方式爲現金分紅，基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式；3．本基金同一類別的每一份基金份額享有同等分配權；4．基於本基金的特點，本基金收益分配原則無需以彌補虧損爲前提，收益分配後各類基金份額淨值有可能低於面值；5．法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。在不違反法律法規、基金合同的約定以及對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下，基金管理人在履行適當程序後，可調整基金收益的分配原則和支付方式，無需召開基金份額持有人大會審議。鑑於本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅不代表總投資的正回報。

　　現金流ETF基金收益分配原則爲：1、本基金的收益分配方式爲現金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日覈定的基金淨值增長率超過業績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大於零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據基金相對業績比較基準的超額收益率決定時，基於本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損爲前提，收益分配後基金份額淨值有可能低於面值；當基金收益分配根據基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定並按照有關規定公告；鑑於本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅並不代表總投資的正回報。 （資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件爲準）

　　本基金完全由國泰基金管理有限公司開發，本基金與倫敦證券交易所集團公司及其附屬企業（統稱“LSE Group”）之間沒有關聯，也並非受其發起、背書、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標名稱之一。LSE Group概不對任何人士使用本基金或基礎數據承擔任何責任。

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責任編輯：彭紫晨