文｜輝常觀察

幾乎所有的賽道，都是以玩家們的輪番上市作爲終章的，這一點，在新茶飲賽道上，同樣表現得淋漓盡致。

當蜜雪冰城、奈雪的茶、古茗、茶百道、霸王茶姬、滬上阿姨們輪番開始上市的時候，我們完全可以感受到一個相對較爲清晰的信號，即，新茶飲賽道，同樣站在了一個轉折點上。

對於在這一波上市潮當中無法上市的玩家們來講，留給它們的時間，或許真的不多了。

回顧新茶飲賽道的前世今生，不難看出，它們是誕生於移動互聯網時代的存在。

無論是業已上市的瑞幸咖啡，還是後來的庫迪咖啡、幸運咖，乃至是現在的蜜雪冰城、奈雪的茶、茶百道、霸王茶姬，無一不是這個賽道的代表。

誕生於移動互聯網時代的新茶飲品牌，同樣走出了移動互聯網的熟悉的步伐。

無論是遍地開花的門店，還是花樣頻出的口味，我們都可以看出，新茶飲賽道的玩家們，真正將互聯網的精髓應用到了自己的身上。

正是由於新茶飲賽道和互聯網之間的這樣一種天然聯繫，因此，它們同樣走出了一條和互聯網同樣的發展路徑。

無論是規模化發展的路徑，還是以資本爲主導的發展模式，我們都可以看出，新茶飲成爲了互聯網模式在新賽道上的完美復刻。

對標互聯網，當一衆玩家們完成了資本融資與規模增長的相映成趣的發展之後，必然會走入到新一輪的洗牌之中。

如果對於當下的新茶飲賽道進行總結和定義的話，不難看出，它業已站在了新的轉折點上。

賽道日漸擁擠，紅利逐漸出清

單單從玩家們輪番上市的現象背後，我們就完全可以感受到新茶飲賽道上擁擠異常的發展狀態。

縱然是在這些業已完成了資本路線圖的玩家們開始以上市作爲新的目標的大背景下，我們依然還是看到了不斷地用新的玩家們加入到新茶飲的賽道上。

同瑞幸咖啡一鳴驚人時候的藍海不同，現在的新茶飲賽道，完全可以用紅海來形容。

看看街道兩旁緊挨着的新茶飲品牌，看看新茶飲品牌之間的價格戰，我們都可以非常直觀地感受到，新茶飲賽道早已不再是一個藍海，而是變成了一個貼身肉搏的紅海。

據有關統計數據顯示，截止2024年，新茶飲賽道上的品牌數量約爲106家。

同時，新茶飲行業的競爭格局呈現出明顯的兩極分化趨勢。

頭部品牌如蜜雪集團、茶姬控股、古茗、茶百道和奈雪的茶在2024年的營收表現各異。

蜜雪集團以248.3億元的營收位居榜首，古茗控股實現營收87.91億元，排名第二‌。然而，茶百道和奈雪的茶的營收則出現了下滑，茶百道實現營收49.2億元，同比下降13.78%；奈雪的茶實現營收49.21億元，同比下降4.7%，並且虧損9.19億元‌

一面是數量衆多的新茶飲品牌，一面是兩極分化的發展狀態，用冰火兩重天來形容當下的新茶飲賽道一點都不爲過。

當紅海時代來臨，對於新茶飲的玩家們來講，它們早已無法再去通過講述一個美妙的故事來吸引資本的關注，從而獲得融資，以延續自身的發展，而是更多地需要通過自身的自我造血來尋找新的發展的可能性。

因此，如果我們對於站在轉折點上的新茶飲賽道進行總結和定義的話，無法再通過規模的增長和商業模式的創新來贏得資本的關注，而是需要更多地思考在存量市場下新的盈利方式和能力，或許是再合適不過了。

可以說，站在轉折點上的新茶飲賽道纔是真正考驗玩家們的商業模式的優劣，纔是真正考驗玩家們的質地優劣的試金石。

對於那些可以找到自我造血的方式和方法的玩家們，對於那些可以在存量時代找到新的藍海的玩家們，纔是真正可以繼續留在新茶飲賽道的新牌桌上的玩家。

對於那些尚未完成資本的路線圖，特別是無法確立自身的市場優勢的玩家們，或許將有很大的可能性會被擠下新茶飲賽道的牌桌。

資本開始逃離，造血迫在眉睫

新茶飲賽道上之所以會吸引瞭如此多的玩家們，其中一個很重要的原因在於，資本在其中起到了推波助瀾的作用。

無論是瑞幸咖啡的崛起，還是後來其他的新茶飲品牌殺入其中，無一不和資本有着莫大的關係。

以瑞幸咖啡爲例，瑞幸咖啡在成立一年多後，迅速完成了多輪融資，具體融資情況如下：

‌A輪融資‌：瑞幸咖啡在成立初期就獲得了A輪融資，具體金額和投資方未詳細說明‌。

‌B輪融資‌：2018年，瑞幸咖啡完成了B輪融資，融資金額爲1億美元‌。

‌B+輪融資‌：隨後，瑞幸咖啡又完成了B+輪融資，融資金額爲2億美元‌。

‌C輪融資‌：2019年4月，瑞幸咖啡完成了C輪融資，融資金額爲2.4億美元‌。

‌D輪融資‌：2019年5月，瑞幸咖啡完成了D輪融資，融資金額爲1億美元‌。

‌上市前融資‌：2019年5月，瑞幸咖啡完成1.5億美元的上市前融資，投後估值達到29億美元‌。

可見，資本在瑞幸咖啡的快速崛起當中，扮演了相當重要的作用。

資本之所以會投身其中，最爲重要的原因在於，在這個賽道上，資本玩家們可以講述一個美妙的故事，以獲得高額的回報。

如果對於這個美妙的故事做結的話，龐大的市場規模以及由此所衍生而來的更加富有想象力的圖景，無疑是這一現象的最爲直接的體現。

然而，當新茶飲賽道無法給資本帶來新的想象空間和豐厚的回報的時候，我們看到的是，它們開始了一場逃離。

據有關統計資料顯示，從當前資本動向來看，新茶飲賽道的融資次數有所減少，但單次融資規模卻在擴大，且資金更多流向領先企業。

資本市場的這一動向，告訴我們，以往資本“海投”的現象開始減少，資本開始逃離，轉而將更多的資金注入到頭部玩家們的身上。

當資本開始逃離，無論是對於老的玩家們來講，還是對於新入局的玩家們餓如煙，只有在資本的輸血之外，找到造血的能力，或許纔是真正可以保證它們可以繼續留在牌桌上的關鍵所在。

從這樣一個角度來看，如果我們分析新茶飲賽道正在處於轉折點上的內在邏輯的話，資本開始逃離，需要尋找自我造血的模式，或許纔是當下這樣一個發展狀態的最爲真實的體現。

傳統模式開始失靈，新的概念亟待出現

回顧以往新茶飲賽道的玩家們的發展路程，我們可以非常明顯地看出，它們幾乎都是以門店的規模性發展爲主導的。

截至2024年年底，蜜雪集團在全球已有超過4.6萬家門店，古茗門店超過9000家，茶百道門店超過8000家，霸王茶姬門店也已經擴張至6000多家。全國各地幾乎都出現了“奶茶一條街”的景象，優勢點位、優質加盟商成了各家爭奪的重點。

站在這樣一個角度來看，我們將新茶飲賽道比喻成爲完美復刻了互聯網模式的發展，一點都不爲過。

然而，當新茶飲賽道的發展走入到轉折點，特別是當新茶飲賽道開始變得擁擠，僅僅只是以傳統模式爲主導的發展方式開始失靈。

據IT桔子統計顯示，在當下的新茶飲賽道上，我們已經難以見到頭部VC的影子，更多地是中小機構的接力。

縱然是在頭部VC缺席的大背景下，中小機構們更多地投資新的概念的新茶飲品牌。

比如，一些具有地域特色的地方茶飲品牌被資本關注到，包括：

鄧氏阿嬤手作，融合臺灣與廣西兩地特色的手作奶茶品牌，獲年年有餘資本投資；

成都本土新咖啡茶飲品牌蓉小喬，主打萃咖、原葉茶，去年11月獲中南金服控股投資；

西安健康茶飲品牌豆斯基DOUSKI，主要研發豆乳茶新飲品。

再比如，爺爺不泡茶，品牌創立於2018年，總部位於武漢，前身爲“爺爺泡的茶”，取名就來自周杰倫的同名歌曲《爺爺泡的茶》。

起初，品牌還定位爲水果鮮茶，在2022年品牌調整後更名爲爺爺不泡茶，以老武漢香片茶爲靈感，提供空山梔子、爺爺荔枝冰釀、咸寧桂花、武漢茉莉等東方香茶飲品。

在營銷方式上，爺爺不泡茶也追求創新，盡力貼合年輕人，包括贊助音樂節，開啓社交媒體打卡活動，邀請明星等。

比如在南京、上海、廣州等地開店時，品牌還邀請了焉栩嘉、張顏齊等流量明星作爲“明星店長”，以吸引粉絲消費。

可見，新的玩法，新的概念，開始成爲新茶飲賽道正在進入到轉折點上的真實寫照。

不出意外的話，新茶飲賽道的以往那樣一種以資本爲主導的發展模式將會遭遇到越來越多的挑戰，對於前些年已經參與了頭部茶飲品牌的融資，更急於尋求退出之道。

可以說，對於現在的新茶飲賽道，深度洗牌，業已成爲的新的主旋律。

對於想要繼續留在新茶飲賽道上的玩家們來講，拋棄以往以資本爲主導的發展模式，更多地去尋找自我造血的發展模式，或許纔是繼續留在新茶飲賽道的牌桌上的關鍵所在。

最後的話

當一衆的新茶飲品牌開始爭搶上市的名額的時候，我們看到的一個非常明確的現象，即，新茶飲賽道的發展，業已走在了轉折點上。

逐漸擁擠的賽道，逐漸失去興趣的投資機構，逐漸俗套的概念，幾乎都在成爲新茶飲賽道正在走入到轉折點的最爲真實的寫照。

無論是對於業已穩坐頭部陣營的新茶飲品牌來講，還是對於那些尚未處於安全地帶的新茶飲玩家們而言，擺脫對於以往的發展模式的依賴，找到真正適合自身，並且可以與當下的市場發展相契合的新商業模式，或許纔是可以繼續留在牌桌上的關鍵所在。