4月14日，博時中證全指自由現金流ETF（認購代碼：563833）重磅發行。今年以來，“自由現金流”（Free Cash Flow）概念持續受到市場關注——是指企業在扣除必要資本開支後能夠自由支配的現金，由美國學者於上世紀80年代提出，在西方公司價值評估中廣泛應用。

　　對於上市公司而言，現金流可靈活應用於資本開支、併購重組、債務償還、分紅回購等不同情形，便利企業在擴大業務規模、優化財務結構、股東回報、市值管理等不同經營策略之間進行選擇。

　　博時基金認爲，充足的自由現金流是企業持續健康發展的重要保障，也是衡量企業財務健康狀況和投資價值的重要指標，也是評價上市公司投資價值的重要指標之一。博時中證全指自由現金流ETF跟蹤中證全指現金流指數。該指數選取100只自由現金流率較高的上市公司證券作爲指數樣本，以反映現金流創造能力較強的上市公司證券的整體表現，具有以下重要特徵。

　　一是市值方面，中證全指自由現金流指數選取 100 只自由現金流率較高的上市公司證券作爲指數樣本，以反映現金流創造能力較強的上市公司證券的整體表現，具有較強的價值選股屬性。對比中證全指，中證全指現金流指數大市值股票權重佔比更高，整體呈現出大市值特徵，同時對中小市值股票也進行了一定敞口暴露——要求企業自由現金流和企業價值均爲正，並剔除金融、地產及低流動性證券，防禦屬性較爲突出。

　　二是行業分佈方面，中證現金流指數偏好配置週期、消費和製造等商業模式成熟、競爭格局穩定的行業，經營業績的確定性和穩定性相對更爲佔優，行業內的優質公司憑藉穩定的營收利潤及相對較低的資本開支投入，實現充沛的現金流。行業分佈主要爲一是具有稀缺資源屬性的行業，如煤炭、石油石化、有色金屬等；二是消費品行業，如家電、交通運輸、食品飲料和醫藥等；三是短期高質量成長、現金流迅速增加的行業，如新能源和汽車。

　　三是盈利方面，近3年中證現金流指數ROE水平穩定且顯著高於滬深300、中證全指等主流寬基指數，使用自由現金流指標篩選出的股票在經營質量方面的優勢凸顯。

　　四是估值方面，Wind數據顯示，截至2025年2月末，中證現金流指數市盈率（PE）低於中證全指、滬深300、中證500等對標指數。較低的估值水平爲指數提供了保護，有助於降低指數的波動和回撤。

　　五是股息率和收益方面，指數成分股所具備的充沛自由現金流爲其進行分紅派息提供了良好條件，Wind數據顯示，截至2025年2月末，指數近12個月股息率爲4.86%，明顯高於滬深300等寬基指數。2019年-2024年間，中證現金流全收益指數累計收益高達220.57%，遠高於滬深300、中證500及中證紅利全收益指數。可考慮將中證現金流指數和債券指數相結合，構建固收+投資策略，以獲取更好的投資體驗。

　　指數歷史表現不預示未來，不代表相關產品收益

　　博時指數與量化投資團隊是國內公募基金行業最早組建的指數量化團隊之一，作爲市場上爲數不多的Alpha與Beta相互賦能、深度融合的團隊，秉持多資產多策略理念，滿足不同投資者的配置需求。“博時指慧家”涵蓋核心寬基、特色主題/行業、Smart-Beta、商品指數、債券指數、跨境指數等多類產品，精準定位，特性鮮明，以豐富的產品層次有效滿足投資者個性化的資產配置需要，前瞻把握指數化投資時代機遇。

　　截至2024年12月31日，博時基金公司共管理386只公募基金，管理資產總規模逾16089億元人民幣，累計分紅逾2085億元人民幣，是目前我國資產管理規模領先的基金公司之一。

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責任編輯：江鈺涵