金吾財訊 | 海通國際發佈研報指，儘管本週港股醫藥板塊受到美國關稅政策等因素影響，恒生醫療保健指數下跌9.3%，但年初至今該指數已上漲15.7%，顯著跑贏恒生指數11.4個百分點，顯示出港股醫藥板塊的強勁表現。研報指出，本週內需或關稅弱相關板塊表現相對較好。具體來看，互聯網醫療板塊上漲0.9%，醫療服務板塊下跌2.5%，醫藥流通板塊下跌4.4%，醫療器械板塊下跌6.1%，製藥板塊下跌6.6%，生物科技板塊下跌11.0%，CXO/科研服務板塊下跌18.9%。漲幅前三的公司分別是榮昌生物上漲（09995）7.9%、樂普生物（02157）上漲6.3%、京東健康（06618）上漲4.1%。美股醫藥行業同樣受到關稅政策的不確定性影響。本週標普醫療保健指數上漲1.0%，跑輸標普500指數4.7個百分點；納斯達克生物科技指數上漲0.1%，跑輸納斯達克綜合指數7.1個百分點。研報還提到，特朗普推動的關稅政策引發了中國對等反制，但海通國際認爲短期內關稅政策對醫藥行業的影響可控。此外，美國FDA計劃逐步取消在單克隆抗體療法和其他藥物研發中對動物實驗的強制性要求，這可能會降低藥品研發成本和審批時間，建議關注AI藥物開發和類生物器官賽道的進展。北京近期推出的創新藥新政也值得關注。北京醫保局等九部門印發的《北京市支持創新醫藥高質量發展的若干措施（2025年）》提出，縮短臨牀審評審批時間，優先支持阿爾茨海默症篩查試劑和藥物開發，支持境外藥品上市許可持有人跨境分段生產，鼓勵創新醫藥本地化生產，並構建500億元規模的醫藥健康產業基金。此外，商務部、國家衛生健康委等12部門聯合印發的《促進健康消費專項行動方案》提出，支持銀髮經濟，加快建設康復醫院、護理院、安寧療護機構，引導零售藥店拓展健康促進、營養保健等功能，推動處方流轉，發揮中醫藥治未病優勢，開展中醫養生保健等活動。