01 大盤

昨夜美股三大股指齊漲,金龍指數漲逾3%。截至收盤，道指漲 0.78%，納指漲 0.64%，標普漲 0.79%。美國十年國債收益率跌 2.603%，收報4.378%，相較兩年期國債收益率差52.9個基點。恐慌指數VIX跌 17.78%至30.88，布倫特原油收漲 0.31%至64.91。現貨黃金昨日跌 0.83%，報3210.87美元/盎司。美元指數昨日跌 10.11%，報99.69。

02 行業&個股

行業板塊方面，標普10大板塊悉數收漲：房地產、公用事業、日常消費、醫療、原料、工業、科技、通訊、半導體和能源分別收漲2.21%、1.8%、1.71%、1.22%、1.2%、1.04%、0.91%、0.67%、0.66%和0.35%。

中概股多數收漲，KWEB漲2.49%，臺積電跌 0.79%，阿里漲 5.79%，拼多多漲 4.73%，京東漲 4.83%，理想漲 2.67%，小鵬漲 5.4%，富途漲 6.06%。

大型科技股多數收漲。蘋果收漲 2.12%，據報道，截至今年3月的12個月裏，蘋果(AAPL.O)在印度的iPhone產量增長了60%，價值達到220億美元。微軟跌 0.16%，英偉達跌 0.2%，谷歌漲 1.3%，亞馬遜跌 1.49%，Meta跌 2.22%，美國聯邦貿易委員會針對Meta的重磅反壟斷案將在華盛頓開庭審理，如果FTC勝訴，Meta可能被迫出售Instagram和WhatsApp平臺。伯克希爾漲 1.03%，特斯拉漲 0.02%，沃爾瑪漲 2.08%。

霸王茶姬公佈了其IPO條款，該公司計劃發行1470萬股股票，募資3.96億美元，發行價區間爲26美元至28美元。基石投資者已表示將持有該交易至多52%的股份。按照擬議發行價區間的中點計算，霸王茶姬完全稀釋後的市值將達到52億美元。

03 每日焦點

1、美國商務部對半導體等啓動232調查

4.15 據美國聯邦公報：美國商務部長啓動了對半導體及半導體制造設備進口的232國家安全調查。在另一份公報中，美國商務部也對進口藥品及其成分發起了232調查。

特朗普：即將宣佈半導體關稅

4.14 當地時間週日，美國總統特朗普在從西棕櫚灘返回華盛頓的途中，在“空軍一號”上對記者發表講話。特朗普表示，他將在下週(北京時間本週)宣佈進口半導體的關稅稅率，並補充稱，該行業的一些公司將具有靈活性。

2、陳茂波：已指示證監會及港交所爲中概股迴流做好準備

4.14 中美關稅戰下，早前特朗普據報考慮將在美國上市的中概股除牌。香港財政司司長陳茂波表示，針對全球最新變化，已指示證監會和港交所做好準備，若在海外上市的中概股希望迴流，必須讓香港成爲它們首選的上市地。

全球多家大型養老基金暫停對美投資，歐洲掀起抵制美貨潮

4.14 據央視財經，在特朗普政府掀起一系列激進關稅政策之後，全球一些大型的養老基金機構正在重新評估對美國的私人市場投資，表示在美國局勢穩定之前，將按下“暫停鍵”。不僅是投資領域，消費者也在用行動表達對美國的抗議，近期歐洲消費者掀起了一股抵制美國產品的浪潮。“抵制美國”的話題在社交媒體上逐漸流行，社交平臺臉書上還出現了一些羣組，幫助消費者尋找本地製造的商品。另外旅遊方面，受到特朗普的貿易政策、美元匯率波動不利以及部分簽證持有者在美遭遇拘留的影響，有越來越多的國際旅客開始取消赴美行程。

3、北約的NCIA與Palantir完成了面向ACO的MSS NATO系統採購

4.14 北約宣稱，2025年3月25日，北約通信和信息局（NCIA）與Palantir完成了Palantir Maven智能系統北約版（MSS NATO）的採購，該系統將在北約盟軍行動司令部（ACO）內部使用，這標誌着北約戰爭能力現代化的重大進展。

4、英偉達將首次在美國製造國產人工智能超級計算機

4.14 英偉達(NVDA.O)表示，其將首次在美國製造國產人工智能超級計算機，該公司正在得克薩斯州建造超級計算機制造工廠，分別與位於休斯頓的富士康和位於達拉斯的緯創資通合作。預計這兩家工廠的大規模生產將在未來12至15個月內逐步增加。英偉達還計劃通過與臺積電(TSM.N)、富士康合作，在美國生產價值高達5000億美元的基礎設施。

4.14 英偉達：Blackwell芯片已在臺積電位於美國亞利桑那州菲尼克斯的芯片工廠開始生產。

大行評級｜摩根大通：下調臺積電臺股目標價至1300元新臺幣 下調盈利預測

4.14 摩根大通發表研報，預測受到N4/N5和N3工藝強勁需求、部分舊制程急單以及先進封裝業務持續增長的推動下，臺積電今年第二季收入可按季增長5%至8%，但在關稅和全球經濟放緩影響下，臺積電管理層可能會將2025財年的收入增長指引從約25%下調至20%的中低區間。目前摩通預測按美元計價其全年收入將增長23%。

考慮到需求增長疲軟，摩通將臺積電2025至2027財年每股盈利預測下調4%、12%及4%，目標價從1500元新臺幣下調至1300元新臺幣，評級“增持”。摩通又指，從過去的下行週期來看，臺積電股價已經反映了大部分負面因素，若不再出現大幅影響每股盈利的情況，預期股價短期內可能反彈20%至25%。

4.15 美國總統特朗普宣稱正在考慮一些措施來幫助汽車製造商。

4.14 美國聯邦貿易委員會針對Meta(META.O)的重磅反壟斷案將在華盛頓開庭審理，如果FTC勝訴，Meta可能被迫出售Instagram和WhatsApp平臺。

4.14 美國聯邦貿易委員會（FTC）主席：我們認爲Meta Platforms(META.O)“肯定”構成了“壟斷”。

5、蘋果CEO庫克“宏大願景”曝光，他只關心AR眼鏡

4.14 知名蘋果爆料人馬克·古爾曼(Mark Gurman)週日稱，蘋果(AAPL.O)CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)希望開發一款真正的增強現實(AR)眼鏡，並將此視爲頭等大事，甚至“不關心其他事了”。古爾曼稱，十年來，庫克一直有個宏大願景，那就是打造一款真正的AR眼鏡，一種能夠讓用戶整天佩戴的輕便眼鏡。庫克已將這一想法列爲蘋果的首要任務，下決心在Meta之前打造出一款行業領先的產品。有知情人士表示：“庫克一心只想着這件事，別的事情都不關心。從產品開發的角度來說，這是他唯一真正投入時間的事情。”

郭明錤：進口關稅對蘋果仍是很大的壓力 否則蘋果不會從農曆年後就開始爲美國市場備貨

4.14 郭明錤指出，蘋果自今年農曆年後便開始爲美國市場備貨，目前約超過2個月的庫存，故關稅對2Q25美國市場銷售幾乎無影響。但對供應鏈而言，提前拉貨可能導致新舊款iPhone轉換期的出貨衰退較以往顯著。iPhone進口關稅由145%下降到原本的20%，表面上對緩解市場氣氛有幫助，但實際上這對蘋果仍是很大的壓力，否則Apple不會從農曆年後就開始爲美國市場備貨。

4.15 美國總統特朗普：可能會有一些事情發生，我已經與蘋果CEO庫克交談過。

4.14 據報道，截至今年3月的12個月裏，蘋果(AAPL.O)在印度的iPhone產量增長了60%，價值達到220億美元。

4.14 根據Counterpoint Research的最新報道，蘋果在2025年第一季度的全球智能手機銷量中排名第一，共有全球市場19%的份額。

大行評級｜花旗：下調蘋果目標價至245美元 下調iPhone出貨量預測

4.14 花旗發表研報指，美國上週五(11日)公佈最新指引，智能手機、電腦、芯片及部分半導體制造設備等20個產品類別目前獲排除在“對等關稅”安排之列，幾乎涵蓋蘋果公司所有產品，預料其股價將上揚。根據該行此前評估，美國加徵關稅將令蘋果毛利率下降約9個百分點，此次豁免將減輕蘋果所受到的負面影響，但仍難免受到宏觀經濟疲軟的打擊。

花旗目前預測2025年全球GDP將收縮約70個基點，因此相應下調iPhone、Mac電腦和蘋果可穿戴設備的出貨量預測，其中今明兩年iPhone出貨量預測下調至2.26億及2.34億部，並將2025至2027財年每股盈利預測下調2%、7%及5%，目標價從275美元下調至245美元，維持“買入”評級。