金吾財訊 | 交銀國際研報指，新一輪關稅衝擊超預期，4月7日亞太市場普遍遭遇「黑色星期一」，中國資產展現韌性。宏觀不確定因素持續存在背景下，短期風險資產面臨調整。儘管如此，該行認為港股市場仍具備結構性支撐：1）從結構來看，港股多數板塊以內需導向為主。隨着外部環境面臨不確定性，內需政策預計將進一步加碼為港股提供支撐。此外，AI、智駕、機器人等行業的技術升級和進步推動下，後市仍存結構性的主題行情催化。2）南向資金持續支持。本輪港股上漲行情主要受AI估值重估敘事驅動，配置集中於科網龍頭股，而其他多數板塊估值提升相對有限。內地資金配置壓力猶存的情況下，港股高股息板塊對內資仍保持較強吸引力。3）外資尤其是長線資金整體倉位維持偏低。因此，即便全球避險情緒上升，對港股的拋壓可能仍相對有限。且上周調整後，港股性價比再度回升，有望吸引部分全球再平衡資金的流入。4）人民幣匯率相對穩健。儘管關稅壓力下外需前景不確定性增加，但由於本輪全球性關稅政策導致美國衰退風險上升，對美元形成一定壓制。且在多部門的積極應對下，人民幣匯率有望保持穩健態勢，資金外流壓力有限。