金吾財訊 | 中州國際發布研報指出，近期港股市場受中美貿易關係緊張、關稅政策不確定性等因素影響，市場避險情緒升溫，波動率顯著增加。恒生指數近日下跌至21400點水平，4月14日收報21417點，單日上漲2.4%，年初至今累計漲幅為6.8%。H股指數收報7966點，單日上漲2.1%，年初至今累計漲幅為9.3%。市場短期表現受關稅消息影響較大，但中長期將逐步迴歸公司基本面。報告顯示，中國3月維持5年期以上LPR至3.60%，1年期LPR至3.10%，市場正在消化反壟斷法、政策監管、內房債務等風險因素。此外，中美關稅政策進一步升級，中國對美國進口產品關稅提高至84%，美國對中國加徵關稅實際增至145%。聯儲局3月維持利率不變，預計今年將降息兩次，共0.5個百分點，並自4月起放慢縮表。日本央行1月加息0.25%至0.50%，英倫銀行2月降息0.25%至4.50%。美國3月CPI按年2.4%，低於預期的2.5%。俄烏地緣政治局勢緊張，也對恒指表現產生外溢影響。

在個股表現方面，石藥集團(01093)單日上漲9.5%，年初至今累計漲幅達20.7%；香港交易所(00388)單日上漲6.9%，年初至今累計漲幅為14.9%；藥明生物(02269)單日上漲6.3%，年初至今累計漲幅為20.7%。華潤啤酒(00291)單日下跌3.2%，年初至今累計漲幅為9.5%；小米集團-W(01810)單日下跌2.4%，年初至今累計漲幅為25.2%。

報告還分析了港股精選模擬組合的表現，其中中國海洋石油(00883)自納入組合以來漲幅達100.56%，表現最佳；友邦保險(01299)自納入組合以來下跌29.06%，表現最差。美股精選模擬組合中，英偉達(NVDA.O)自納入組合以來漲幅達154.52%，表現最佳；特斯拉(TSLA.O)自納入組合以來僅上漲2.36%，表現最差。

此外，報告對泡泡瑪特(09992)進行了點評，指出其2024年全年業績表現強勁，經營收入按年增長106.9%至130.4億元人民幣，股東應占利潤按年增長188.8%至31.3億元人民幣。集團中國內地線下門店達到401家，港澳台及海外門店達到130家，會員貢獻銷售額佔比為92.7%。以152.6港元股價計算，市盈率(TTM)約為60.5倍，股息收益率約為0.55%。