坐擁自2022年以來18A生物科技板塊內最大融資規模，暫居2025年港股IPO首日漲幅榜榜首......映恩生物-B(09606)憑藉上述成績，完成了從“國內ADC黑馬”向“港股18A明星標的”的華麗轉身。

據智通財經APP瞭解，此次映恩生物IPO發行價爲94.60港元/股，募資總額約2.11億美元(約15.4億元人民幣)，在完全行使綠鞋機制後，最終募資總額將攀升至2.43億美元，成爲近四年來以來港股18A板塊募資規模最大的IPO案例。

4月15日，映恩生物首日掛牌便以單日116.7%的股價漲幅，暫居2025年港股IPO首日漲幅榜首且當日盤中最高股價達到222港元，較發行價大幅增長134.67%;與此同時，全天成交額突破20億港元，展現出資本市場對這家ADC獨角獸企業的強烈信心。

實際上，映恩生物在IPO前融資階段便已獲衆多投資人青睞。映恩生物上市前引入了多達15位基石投資者，合共認購6500萬美元(約合5.05億港元)，投資人大牌雲集，不僅有BioNTech SE和禮來等業界明星企業重磅加盟，還引入了世界頂級長線基金富國基金以及易方達基金、匯添富基金等國內頭部基金共同參與，如此多頂級投資人鼎力相助，陣容之強，可以說是近年之最。

IPO行至招股結束階段，也就意味着映恩生物上市在即。在港股市場投資一家創新藥公司，投資者需要從公司潛在增長空間和創新研發實力兩大關鍵要素出發，把握公司創新產品管線背後的超預期商業價值，而這同樣也是未來投資者長期配置映恩生物的核心邏輯。

作爲全球抗體偶聯藥物(ADC)領域的關鍵領跑者，映恩生物主要致力於爲癌症和自身免疫性疾病等患者研發ADC創新藥物。

衆所周知，ADC創新研發企業的核心價值取決於平臺價值與藥物價值。

映恩生物擁有一支以創始人朱忠遠爲首的擁有超過20年生物醫藥技術經驗的核心技術團隊，憑藉其強勁的研發實力和多年的技術積累，映恩生物成功構建了包括DITAC(免疫毒素抗體偶聯平臺)、DIBAC(創新雙特異性抗體偶聯平臺)、DIMAC(免疫調節抗體偶聯平臺)和DUPAC(有效載荷抗體偶聯平臺)在內的四個新一代ADC技術平臺，並由此建立了一套由13款自主研發的ADC候選藥物組成的差異化創新管線。

值得一提的是，公司核心技術與差異化創新管線已獲得國際權威機構認可。據智通財經APP瞭解，目前包括核心產品DB-1303及DB-1311以及關鍵產品DB-1305在內的三項公司管線品種已獲得FDA的快速通道認定，另外DB-1303還獲得FDA及中國藥監局針對特定適應症授予的突破性療法認定，DB-1311則獲得了FDA孤兒藥認定。

數據顯示，目前中國產ADC新藥約佔全球管線的40%，並且在全球ADC藥物研發數量最多的30家藥企中，中國藥企獨佔14家，佔比接近一半，顯示出中國創新藥企已經成爲全球ADC研發的核心參與者。

作爲全球ADC藥物創新研發的前沿領導者之一，映恩生物的技術價值也獲得了國際業界的高度認可。

自2023年以來，映恩生物先後與BioNTech、百濟神州、Adcendo、GSK、Avenzo、三生製藥等國內外頂尖藥企達成多項BD交易，總價值超60億美元，助力公司成爲國產ADC獨角獸與出海“生力軍”。

不難看到，憑藉差異化的管線佈局、強勁的創新臨牀開發能力、以及逐漸成熟的國際合作與交易等優勢，映恩生物正在將自身不斷增長的創新勢能轉化爲澎湃的商業動能。

與目前多數18A企業以及國內衆多尚未有收入或盈利的創新藥企不同，依託廣泛的國際合作和BD交易，映恩生物已在臨牀研發階段，階段性實現了創新收益，併產生豐富現金流，公司成長確定性顯著。後續隨着核心品種陸續落地，全球商業化日漸成熟，映恩生物定能進一步打開估值天花板，享受創新醫藥獨角獸的估值溢價。

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