智通財經獲悉，交銀國際發布研報稱，關稅提升後，短期內儲能電池受影響較大。根據海關總署數據，2024年中國鋰離子電池出口美國金額為153.15億美元，佔鋰離子電池出口額的25%，其中儲能電池為主要出口美國的產品。當前儲能市場仍以磷酸鐵鋰電池為主，LG、松下等日韓企業磷酸鐵鋰產線集中投產時間預計在2026年以後，因此短期內日韓電池企業暫時無法替代國產儲能產品。
該行預計短期內中國儲能企業及美國本土終端企業共同承擔關稅，儲能電池的收益會受到一定影響。長期來看，中國電池企業海外佈局穩步推進，在歐洲、南美、東南亞等地均有產能佈局，寧德時代、億緯鋰能均已通過技術授權的模式與美國企業開展合作，隨着海外產能的釋放，後續關稅影響有望逐漸減少。該行建議關注美國關稅的後續變化，個股方面該行建議關注具有成本和技術優勢，以及出海佈局領先的寧德時代(300750.SZ/買入)。
交銀國際主要觀點如下：
2025年1季度電池供需兩旺，動力電池裝車量按年增52.8%
根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，1Q25，中國動力和其他電池合計產量/銷量為326.3/285.8GWh，分別按年增長74.9%/73.7%;期內動力電池累計裝車量130.2GWh，按年+52.8%，呈現供需兩旺的局面。3月中國動力電池裝車量56.6GWh，同/按月+61.8%/+62.3%，其中磷酸鐵鋰電池裝車量同/按月+97.0%/+63.9%至46.6GWh，佔比升至82.3%。
出口方面，1Q25，我國動力和其他電池累計出口達61.5GWh，按年增長91.2%，佔同期銷量的21.5%，其中動力電池出口量按年增長21.5%，而儲能等其它電池出口大幅增長至23.7GWh，佔出口總量的38.6%。3月動力電池裝車量集中度略有下降，CR3/CR5分別按月-1.3/-2.1個百分點至71.7%/80.6%，其中寧德時代在中國動力電池裝車量市佔率按月下降2.1個百分點至42.4%。
多款電池新品發布，電動兩輪車和電動工具領域成為新的發力重點
1)比亞迪：發布新一代刀片電池「兆瓦閃充」，主要亮點有10C超高倍率快充和1000A超大電流，可實現10秒補能20公里、5分鐘續航400公里。2)億緯鋰能：發布1865030PL與2170050PL全極耳圓柱電池。1865030PL電池的功率密度突破10Kw/kg，較傳統18650電池提升100%，2170050PL電池支持40A持續放電7.5分鐘，較傳統21700電池提升150%，可保障工業級工具在極限負載下的輸出穩定性與抗衰減性能。3)星恒電源：發布超鋰S30、FAR系列新品，用於電動兩輪車。超鋰S30可實現百公里續航，匹配國標需求;FAR系列通勤電摩鋰電池支持2.5C放電，FAR遠征系列6048採用輕量化設計，重量為22.5公斤，續航可達130公里。
寧德時代與蔚來達成換電戰略合作
蔚來與寧德簽署戰略合作協議，寧德時代將支持蔚來換電網絡發展，正推進對蔚來能源不超過25億元戰略投資。蔚來firefly螢火蟲品牌後續開發的車型將適時導入寧德時代巧克力換電標準和網絡。寧德已經與蔚來、長安等車企聯合開發換電車型，同時與滴滴成立合資公司。寧德在換電領域形成技術儲備與生態佈局先發優勢。