投資要點：我們的觀點：天能動力穩居鉛蓄動力電池龍頭，隨着電動自行車新國標落地、鉛價波動收斂，2025年公司鉛蓄電池有望量利修復；公司資本開支收斂，後續現金流預計改善；此外，新國標+以舊換新政策鼓勵二輪車領域鉛蓄技術路線，公司有望迎來價值重估。我們預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲17.16、19.76、21.41億元，分別同比+50.2%、+15.2%、+8.3%；對應2025年4月14...
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