公司24 年受需求影響整體收入承壓，但受益於奶價下行及公司費用高效投放，經營利潤率提升幅度超預期，公司對商譽及聯營虧損集中進行減值計提，報表包袱理清。25 年看，公司戰略方向上繼續優化供應鏈降本增效，並加大渠道下沉，產品上強化高端策略和精準營銷，全年計劃收入恢復小幅增長，經營利潤率保持平穩。我們認爲乳品行業在經歷24 年需求壓力下，市場競爭已有所趨緩，隨着上游供給側持續出清，以及政策帶動下需求提振...
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