智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，美國「對等關稅」對東南亞雪上加霜但邊際影響不大、印尼略有影響但仍有競爭力、中東關稅較低且再提關稅的風險不大、美國本土產能仍是未來重點。總體而言光伏板塊受情緒影響「錯殺」較多，跌幅較大的包括港股光伏標的、新技術標的等，建議積極關注後續修復的空間。標的上，建議關注玻璃信義光能(00968)，昱能科技(688348.SH)、禾邁股份(688032.SH)以及其他戶儲逆變器公司。

中金主要觀點如下：

光伏主產業鏈：4月光伏排產整體繼續上行，其中硅片-電池片排產均來到60GW+，硅料排產則維持10萬噸出頭、硅料庫存有望進一步去化，關注去庫帶動產業鏈價格繼續上漲，另外龍頭組件的市佔率進一步上升。伴隨4月30日工商業併網新老政策節點和5月31日增量項目全面入市節點即將到來，後續跟蹤重點將變為各省機制電價及搶裝結束後的需求。

重點關注市場修復背景下港股超跌標的以及產業鏈alpha環節，包括銅漿潛力的帝科股份、聚和材料，對美關稅帶來石英砂漲價、半導體砂驗證帶來潛在增長的石英股份，龍頭一體化組件如晶科能源等。

光伏輔材產業鏈：關稅或將影響輔材東南亞產能競爭力，但是影響幅度有限。光伏輔材海外產能基本佈局在東南亞、印尼地帶，美國不同區域，信義光能在馬來佈局產能的廠商，「對等關稅」低於東南亞其他地區，受影響較小。

基本面層面，玻璃庫存天數持續下降，上周庫存天數約25.67天，按月下降2.11%，為伴隨3、4月玻璃價格上漲，廠商盈利有所修復，但是股價走弱反映市場普遍擔心組件531搶裝後需求下滑，玻璃漲價無法持續。逆變器基本面角度歐洲需求Q2修復，廠商普遍出貨按月Q2提升，但是股價層面上周受美國關稅因素影響較大，建議佈局美國風險敞口較小、歐洲市場佔比較高的戶儲逆變器公司。

風險因素：光伏需求不及預期，供給側改革不及預期，貿易政策風險。