在消息面風險繼續主導市場、增強日元作為避險貨幣的吸引力的背景下，即使交易員重新評估日本央行加息前景，日元兌美元也勢將進一步攀升。

　　因為美國政策充滿變數，美元正在失去避險吸引力。很明顯投資者正在進入日元避險：作為一種風險指標，澳元/日元匯率與股票市場之間的相關性增強。

　　因為擔心關稅對全球經濟增長的影響，日本央行加息預期驟然降溫。投資者現在預計年底前加息的可能性約為50%，約一個月前為100%。然而資產管理公司和槓桿基金都增加了日元多頭頭寸。投資者將密切關注，日元會否成為與美國財長的潛在雙邊會晤中的關鍵議題。

　　相比長期均值，日元實際有效匯率仍被低估了，美元則相反。在關稅上調情況下，出口驅動型經濟體是不願本幣升值的，因為這會侵蝕競爭力。但由於日元相對於日本貿易伙伴的貨幣仍然便宜，其可能能承受進一步走強。

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責任編輯：劉明亮