智通財經APP獲悉，投行Baird將聯合健康(UNH.US)和Alignment Healthcare(ALHC.US)列爲其兩大避險首選股，強調管理式醫療公司能夠抵禦特朗普政府關稅政策的影響。

"邏輯很簡單，"Baird分析師Michael Ha在報告中指出，鑑於該行業主要依賴國內營收，且業務聚焦於聯邦醫保優先處方藥計劃(MAPD)和聯邦醫保D部分處方藥計劃，管理式醫療板塊基本不受關稅威脅影響。"我們預計企業將在一季度取得超預期業績，但認爲管理層不會上調全年指引，考慮到今年可能出現的D部分計劃政策變化和宏觀逆風，企業將保持對2025年業績預期的保守態度。"

Baird給予聯合健康和Alignment Healthcare"跑贏大盤"評級，前者目標價定爲640美元，後者目標價從每股17美元上調至22美元。該機構對Humana(HUM.US)維持"中性"評級，但將目標價從270美元上調至300美元，表示若Humana能妥善處理2026年星級評定訴訟，並在2027年評級中獲得有利結果，將考慮將其升級爲首選股。

CVS健康(CVS.US)同樣獲得"中性"評級，目標價從每股51美元上調至71美元。"我們採用較CVS五年曆史峯值市盈率折讓1倍的估值倍數，"Ha解釋稱，"這既反映了我們對CVS潛在盈利能力的判斷，也包含了對未來1-2個季度保持謹慎的適度折價。"

儘管維持"跑贏大盤"評級，Baird將信諾(CI.US)目標價從388美元下調至362美元，理由是該公司在衰退情境下面臨更高的失業風險敞口，且缺乏政府醫保業務緩衝政策衝擊。

鑑於醫療補助政策風險，Baird將Molina醫療(MOH.US)、Elevance健康(ELV.US)和Centene(CNC.US)的評級從"跑贏大盤"下調至"中性"，目標價分別調整爲375美元、529美元和69美元(原爲331/625/71美元)。基於相同政策考量，該機構還將泰尼特健康(THC.US)、環球健康服務(UHS.US)和HCA健康(HCA.US)的評級從"跑贏大盤"降至"中性"，目標價分別調整爲137/224/336美元(原爲153/274/396美元)。

"雖然基本面穩健，但我們認爲在政策不確定性消除前，這些股票難獲增量資金青睞，"分析師在報告中寫道。