隨着DeepSeek的出圈，通義大模型團隊也有了更多大的壓力，一位通義的員工稱，他們的模型現在最大的困擾是“叫好不叫座”；雖然阿里雲作爲開放平臺，可以部署其他家模型，但是保持住自研大模型的領先性，“守住開源的地位”成了高層對他們的新要求。

阿里雲，對於阿里，很重要。

2023年6月，阿里重組後3個月、ChatGPT爆火後半年，原阿里巴巴集團董事長兼CEO張勇宣佈卸任集團職位，只擔任阿里雲CEO。

阿里的“張勇時代”落幕已經是一個確定的事實，但退居阿里雲並不是一個完全消極的選擇；令人意外的是，到9月，張勇再次出局，阿里雲的CEO一職交由吳泳銘擔任。

據《金融時報》報道，這是吳泳銘的主動爭取。

吳泳銘對兩位阿里合夥人馬雲和蔡崇信說，作爲集團CEO的他應該掌控一切；因爲雲業務是開啓阿里巴巴作爲人工智能公司未來的關鍵。集團CEO親自兼任雲業務的CEO，可見阿里雲對阿里集團的重要性。

2年過去，這個判斷終於得到了清晰的迴響。隨着DeepSeek模型在國際開發者社區的影響力擴散，中國AI能力被驗證，外國資本回歸中國，加之阿里集團“3800億AI投入”的公開宣言，其股價年內最高漲幅近80%。

市場不再把阿里當做一個電商公司，在增加的近千億美元市值裏，雲業務成爲最重要的增量指望。

對於阿里雲來說，如何從想要獨立上市（估值400多億美元），但不被投資者認可，再到今天成爲投資者和市場重新看好的阿里業務呢？

01“ChatGPT時刻”之後的這兩年，組織、戰略從模糊變得清晰

時間拉回到2023年，雖然當時人工智能帶來的新機會在全球已是共識，但更傾向於看短期利益的投資者，出於對宏觀環境的擔憂並不看好雲業務。

彼時，美國擴大了對先進計算芯片的出口限制，而阿里雲的業務又高度依賴這些；另一方面，當時阿里雲的營收同比增長只有個位數。

更重要的是，當時中國的AI競爭還在一個起始階段，能力最強的大模型是出自阿里、百度還是字節，亦或者只有創業者才能帶來驚喜，誰也不確定。

一切都需要時間。

對阿里以及阿里雲來說，AI是一個千載難逢的機會，也許也正是它從不敵電商之戰、反壟斷後元氣大傷中，恢復過來最重要的機會。

阿里的動作很快。吳泳銘接手阿里集團之後，很快宣佈收縮戰線、戰略全面轉向“AI first”。由此，阿里集團從雲到電商都開始探索與AI結合的可能性。

不過電商成熟，其業務更多是在應用AI的能力，提升商業效率，比如幫助商家智能生成商品詳情圖、上線智能客服，以及在跨境中自動翻譯等等；而阿里雲則面臨着爲了適應未來的徹底改造。

當時阿里雲在短短幾個月時間裏，換了3個CEO，從技術出身的張建鋒到財務出身的張勇，再到已經做了多年投資人的吳泳銘。

業務和組織調整頻繁，對大部分員工來說，首要的感受是“動盪”。一位經歷過調整、最終離開的中層形容，當時大家像無頭蒼蠅，搞不清楚上層究竟要做什麼，“一言難盡”。

除了迷茫，還有恐懼，伴隨着組織調整的是大幅度的裁員。比如當時阿里雲混合雲事業部：部分團隊裁員比例達到30%；IoT（物聯網）業務線的硬件集成業務裁員比例則超過了50%；此外，達摩院的自動駕駛部門則整體被裁撤，只有部分人員併入菜鳥集團。

組織的改造，對不再被需要的人來說是殘酷的。但從現在往回看，阿里雲的這些調整是必要的，三任CEO的調整之下，也讓業務重心更加明確和聚焦。

張勇接手阿里雲時，做的主要調整是梳理組織關係，讓銷售的組織形態可以更好地服務B端客戶；與此同時，張勇也強調了公共雲業務的重要性，減少了項目制的銷售訂單。

不過，張勇在任的幾個月裏，他更關注的是如何讓阿里雲成爲一個更好面向客戶的組織，在一次內部的分享會上，張勇說，“我們花了大量時間考慮業務增長，但如何設計一個面向客戶提供服務的內部操作系統，讓組織之間產生合力，這上面我們花的工夫不夠。”

張勇認爲技術應該解決的是單位成本的問題。一位阿里雲員工稱，當時張勇對技術的要求是“穩定、安全、性能、成本”。但對阿里雲來說，開啓AI時代，技術最重要的是先進性。

吳泳銘接手後，一方面繼續放大和聚焦阿里在“公共雲”上的投入——相比項目制訂單，公共雲的模式下，可以對算力資源進行最高效地利用，這對在AI的訓練和推理過程中對計算資源的需求更加匹配，因爲公共雲能夠靈活調整資源分配，滿足高峯期的算力需求，同時在低谷期減少資源浪費。

另一方面，則在組織上成立基礎設施事業部和基礎設施委員會，自己親自統籌管理，協調全集團底層技術基礎設施的規劃與建設。

至此，面向AI時代，阿里雲在組織和業務上變得清晰，初步完成了改造。理順組織和戰略的同時，阿里雲也逐步找到了自己的定位——做好基礎設施，通過公共雲、開放和先進的大模型，建設AI生態。

02 阿里云爲什麼要做AI時代的“水電煤”？

2025年的春節，DeepSeek引爆朋友圈，中國人迎來了自己的“ChatGPT時刻”。一位投資人形容，如果過去中國只有1億人關注和用上了大模型，2025年，至少有一半中國人開始感受到人工智能有多厲害。

更便宜、性能也驚豔的大模型給應用生態重新帶來了曙光。騰訊元寶接上DeepSeek，開始去下沉市場刷牆推廣；最擅長營銷的汽車品牌馬上宣稱自己的智駕用的是DeepSeek，更別提更多的“套殼”應用的創業者。

阿里雲的員工這個春節也沒有過好。他們原本就要支持春晚，DeepSeek一火，工作量再次加大。速度還必須快，到正月初六，阿里雲就宣佈正式上架DeepSeek模型，並且支持用戶在雲上一鍵部署DeepSeek-V3和DeepSeek-R1；爲了帶動使用，阿里雲還制定了優惠新政策，爲新用戶提供了100萬的免費Token。

上架DeepSeek模型，是阿里雲在AI時代“開放”策略的一個縮影。除了DeepSeek，更早之前，阿里雲就集成了國內外AI開源社區中優質的預訓練模型；也提供了“階躍星辰”的Step系列開源模型；今年1月，阿里雲還宣佈與零一萬物達成戰略合作，成立“產業大模型聯合實驗室”。

據一位阿里雲員工稱，隨着DeepSeek的上架，阿里雲自有的通義千問模型使用量減少了20%，“不過大模型不是阿里的競爭點，大家用什麼都可以，這已經是明牌了。”上述員工總結，阿里雲的策略是用模型和服務吸引用戶，但最終的目的是用雲來賺錢。

但隨着DeepSeek的出圈，通義大模型團隊也有了更多大的壓力，一位通義的員工稱，他們的模型現在最大的困擾是“叫好不叫座”；雖然阿里雲作爲開放平臺，可以部署其他家模型，但是保持住自研大模型的領先性，“守住開源的地位”成了高層對他們的新要求。據瞭解，爲了贏得這場競爭，他們很快會發布性能更好的新一代模型Qwen 3.0。

集成其他開源模型，開發更先進的大模型並免費提供給開發者，甚至大幅降價、給新用戶免費贈送Tokens，阿里雲最終的目的是擴大使用者，建立規模效應，最終攤平基礎設施的建設費用、不斷降低雲的平均使用成本，爲更長期的收益打下基礎。

AI時代，這是一個可以奏效，並且護城河極高的佈局。

移動互聯網時代，阿里雲難以像AWS一樣擁有衆多公共雲的客戶，中國各行業的大公司習慣於自己掌控基礎設施，不同客戶的服務和技術複用程度低，邊際成本始終難以降低。但如今，大客戶如果想要自己從頭建立AI基礎設施、訓練大模型，那是難以承受的數量級投入。

換句話說，AI時代，對公共雲計算平臺的需求變得更強烈；且越是長期，規模越大，邊際成本越低。

基於這個判斷，阿里雲投入在基礎設施的建設上是堅決的。

2024年的雲棲大會上，周靖人就介紹了一批阿里雲AI基礎設施的升級；2025年初，阿里又宣佈將在3年裏投入3800億於基礎設施建設上。

過去兩年，隨着整套基礎設施體系的搭建、完善，開源大模型，模型即服務等策略，阿里雲的客戶需求已經暴增，去年的雲棲大會上，吳泳銘就宣佈，他們新增算力需求中，“超過50%由AI驅動”。

如今阿里雲已經形成了“投資基礎設施—提供免費模型—雲收入迴流”良性循環。更好的消息是，隨着推理模型成爲新的方向，對雲的使用和需求會更大。

一位雲行業從業者解釋說，過去大模型的預訓練其實只是一次性的，但推理模型每做一次計算，都會消耗算力，“這個需求會越來越大，遠大於訓練，而且是持續的。”

定位於基礎設施是一個必須有長期主義精神的選擇，對阿里雲來說，現在剛開始看到開端。

03 雲的價值被看到，阿里市值在迴歸

“阿里雲就是以前0估值，現在打滿。”一位美元基金的投資人告訴我們，市場還預期AI每提升雲收入增速2個百分點，阿里股價將上漲1%。目前，摩根大通預測阿里雲估值可能對標微軟。

這當然也都建立在阿里雲有了真實的業績增長上。根據阿里集團財報，到2024年最後一個季度，阿里雲AI相關收入，已經連續六個季度實現三位數的同比增長。

而在業務端，無論是通義千問陸續發佈的200多款不同尺寸的模型，還是不久前大模型服務平臺百鍊宣佈於業內率先上線全生命週期MCP服務，阿里雲在生態佈局層面一直在不斷加碼。而馬雲自2025年以來頻頻現身杭州總部，亦能證實阿里雲今天的價值。

給市值託舉的，還有阿里雲技術能力，DeepSeek發佈之後，阿里雲的Qwen2.5-Max模型也在國際上獲得了較高的評價，並在多個基準測試中表現優於DeepSeek-R1；與蘋果的合作也再次證明了阿里雲在技術能力和服務的可靠性。

過去，阿里集團80%的收入來自電商，雲業務一度是“成本中心”，如今，隨着規模效應逐漸到來，公共雲業務平臺逐漸成爲“利潤引擎”。

2024年的第二季度，阿里雲收入265.49億元人民幣，但經調整EBITA利潤同比增長155%，達到23.37億元人民幣。到年末，其利潤同比增長33%，達到31億元，已經成爲中國唯一盈利雲廠商。而同期，淘天集團增速僅8%，雲業務利潤率（9%）已接近電商業務（12%）。

上述美元基金投資人說，阿里從一家“電商公司”轉向“AI核心玩家”，這是阿里的估值模型最大的變化，“大家突然發現，好像以前對阿里的估值沒把雲加進去。”

根據摩根大通的測算，如果按美國SaaS公司6.5倍的平均估值倍數計算，阿里雲價值可達1150億美元，這將使阿里整體估值提升至3200億美元。目前阿里市值是3141億美元。（注：由於外部原因，美股動盪，根據最新的收盤價，阿里市值只有2500億美元。）

儘管阿里雲拽着阿里集團走出了被低估的泥潭，但人工智能時代的商業競爭路程其實剛剛開始——AI的商業化落地還沒有更好的案例，AI的應用大爆發也遠未到來。

阿里的通義千問也許不是巨頭中最厲害的，但卻是最開放的。阿里雲在與華爲雲、騰訊雲的競爭中，保持了自己的特色和市場佔有率。不過，現階段，阿里雲在長期基礎設施的大投資下，是負重前行；加上與華爲雲、騰訊雲的激烈競爭，仍是前路漫長，變數巨大。