本週，美國股市經歷了自1962年“肯尼迪大跌”以來最爲劇烈的震盪行情。標普500指數本週收於5363.36點，較上週收盤價5074.08點上漲5.70%。本週標普500指數較2020年3月23日新冠疫情低點上漲139.71%，較疫情前2020年2月19日的歷史高點上漲58.39%。

本週市場開盤延續上週跌勢，標普500週一開盤即下跌2.37%，並在9:45前快速下探至-4.71%，隨後開始反彈。受“特朗普暫停關稅90天”傳言刺激，標普500指數在不到10分鐘內伴隨大量交易飆升3.40%。這種單日8.5%的劇烈震盪，上次出現是2020年新冠疫情時期。但白宮隨即否認該政策，導致市場再度轉跌。這種快速反轉反映出資金管理人急於返場的速度，表明華爾街仍視當前局勢爲動態調整過程。

本週披露的經濟數據方面，美國2月批發庫存初值增長0.3%符合預期，低於1月的0.8%。3月19日—20日聯邦公開市場委員會會議紀要顯示，美聯儲最關注的問題與投資者一致—即關稅政策的經濟影響加劇了不確定性。美國3月CPI報告不及預期，環比下降0.1%(預期增長0.1%，2月爲增長0.2%)；同比增幅2.4%(預期2.6%)，前值2.8%。核心CPI環比增0.3%(符合預期)，同比增2.8%(前值3.1%)。3月PPI數據同樣低於預期，3月環比降0.4%(與2月持平)，預期爲增長0.2%；同比增幅2.7%(預期3.4%)，前值3.2%。核心PPI環比降0.1%(預期增0.3%，前值降0.1%)，同比增3.3%(前值3.4%)。CPI和PPI數據均顯示通脹受控，預計下月報告將顯示出關稅政策帶來的價格上漲影響。

本週標普500覆蓋的11個板塊中有9個實現上漲。其中，信息技術板塊表現最佳，本週反彈9.67%(上週暴跌11.41%)，年初至今仍跌15.27%，但較2023年底上漲14.94%。通信服務板塊本週回升6.36%(上週跌8.51%)，年初至今跌9.05%，較2023年底漲26.31%(全指數最佳)。金融板塊漲5.64%，年初至今跌3.48%，較2023年底漲23.96%。

從截至當前的2025年第一季度財報披露情況看，29家標普500成分股企業已披露業績，其中21家盈利超預期。預計一季度盈利將環比2024年四季度下降3.0%，但同比2024年一季度增長8.6%。運營利潤率預計從2024年四季度的12.04%提升至12.61%。

下週經濟報告披露將於美東當地時間下週二(4月15日，同時是美國個稅申報截止日)開啓，當日發佈進出口價格指數；下週三一早將公佈美國每週抵押貸款申請報告、零售銷售、工業產出、商業庫存數據，隨後10點發布住房市場指數，10:30發佈每週EIA原油報告；下週四將公佈每週初請失業金人數、新屋開工和營建許可數據。因美國假日，下週五交易所和銀行休市。

(作者系標普道瓊斯指數公司高級指數分析師趙中昊編譯)

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