智通財經APP獲悉，中美芯片戰再掀波瀾，美國富國銀行最新報告直指英特爾(INTC.US)本土擴產戰略暗藏隱患——其美國本土生產的芯片可能面臨中國高達84%的報復性關稅，而競爭對手通(QCOM.US)和AMD(AMD.US)等通過臺積電(TSM.US)代工的芯片卻有望豁免。對此，富國銀行給予英特爾“持股觀望”評級，目標價25美元。

這場關稅風暴的癥結在於原產地認定規則。中國半導體行業協會(CSIA)明確表示，採用臺積電等中國臺灣代工廠的芯片可被認定爲"臺灣省原產"，從而規避最高125%的關稅。但英特爾等擁有美國晶圓廠的廠商，其本土生產的芯片將被貼上"美國製造"標籤，直接暴露於關稅火力之下。

CSIA 指出：“相比之下，英特爾、德州儀器 (TXN.US)、亞德諾(ADI.US) 和安森美半導體 (ON.US) 生產的芯片可能被認定爲美國原產芯片，並可能被徵收 84% 或更高的關稅，原因是這些企業在美國本土擁有晶圓廠。”

數據顯示，中國市場對英特爾的重要性正持續攀升：2022-2023年佔比達27%，預計2024年將突破29%。富國銀行分析師亞倫·拉克斯警告，關稅政策或加速英特爾在華市場份額流失，"持股觀望"評級與25美元目標價折射出機構對其戰略困境的審慎態度。

值得注意的是，英特爾全球供應鏈佈局正呈現"本土集中+海外分散"特徵：本土晶圓廠密集佈局亞利桑那、俄勒岡等州，同時在中國、越南等地保留封裝測試基地。耗資280億美元的俄亥俄超級工廠更被視爲本土戰略的核心支點。

當前，關稅陰霾已籠罩財報季。英特爾將於4月24日公佈的季度財報，市場預計營收123.1億美元，調整後每股收益歸零。截至週四收盤，該股收跌1.56%，恰似市場對這場本土擴產豪賭的提前投票。

這場橫跨太平洋的供應鏈博弈，正將英特爾推向戰略十字路口：堅守本土製造可能鞏固政治籌碼，卻需承受關稅重壓;若追隨對手採用代工模式，則意味着放棄數十年積累的製造優勢。