金吾財訊 | 華泰證券研報指，2024年，內房公司整體業績承壓，銷售與拿地金額均有所下滑，亮點在於行業集中度迎來提升，頭部房企在下行周期中展現出更強韌性。展望2025年，該行認為主流房企的開發業務利潤率仍將處於底部區間，行業主基調將延續「穩健經營、聚焦核心」，投資端保持「以銷月供」的擴張策略，盤活老舊庫存仍是當下主流房企的戰略重心。與此同時，該行認為後續部分房企的經營性業務利潤佔比有望繼續提升，以及越來越多房企將圍繞「好房子」戰略持續推動產品品質升級。往前看，該行預計主流房企銷售有望在低基數以及行業復甦背景下率先迎來企穩，並看好行業集中度進一步提升。該行更加看好以一線城市為代表的核心城市復甦節奏，以及在對應區域擁有儲備或新獲取資源的房企的估值修復，繼續推薦具備「好信用、好城市、好產品」等元素的地產股。