金吾財訊 | 天風證券發佈非金屬新材料周專題，近期國內新材料板塊表現承壓，新材料指數單週跌幅達4.9%，跑輸滬深300指數2個百分點。細分領域中，碳纖維、膜材料及OLED材料跌幅居前，分別下跌5.3%、5.7%和7.4%，而半導體材料相對抗跌，跌幅爲1.9%。板塊內僅19.2%個股實現正收益。國產替代標的漲幅靠前。

該行維持非金屬新材料行業“強於大市”評級，指關稅持續反覆，在新材料領域，該行認爲率先受益的爲半導體產業鏈相關材料，具備國產替代和景氣度較高雙重邏輯，適合中長期關注。細分看，主要有電子化學品、電子特氣、靶材、電子樹脂、膜材料等細分領域。

碳纖維價格戰或延續，原絲環節盈利穩定性凸顯

當前碳纖維T300大絲束產品價格已處於階段性底部，但由於部分企業產能持續釋放，未來價格競爭可能進一步加劇。不過，原絲環節因技術壁壘較高，參與企業較少，降價壓力較小，盈利穩定性較強。在民品T700領域，隨着產能提升，疊加下游新能源需求高景氣，長期增長空間明確。

電子材料國產替代提速，摺疊屏與光刻膠產業鏈受關注

半導體產業鏈材料成爲關稅波動背景下的核心受益領域，電子化學品、電子特氣、靶材等細分賽道因國產替代邏輯強化，中長期配置價值凸顯。摺疊屏手機需求逆勢增長，UTG（超薄玻璃）等“卡脖子”環節有望持續獲得溢價。此外，光刻膠及高頻高速覆銅板上游原材料的國產化進程也被長期看好。

新能源材料分化：光伏等待出清，海風葉片集中度高

光伏材料方面，儘管下游需求保持增長，但產業鏈各環節產能擴張較快，需等待供需格局優化。風電領域則迎來海風裝機放量，葉片環節因集中度高，龍頭企業競爭優勢顯著，時代新材等公司有望受益。

風險提示

研究指出，需警惕下游需求不及預期、行業競爭加劇、原材料價格波動及關稅政策不確定性等風險。