Rajesh Kumar Singh

路透芝加哥4月17日 - 特朗普總統的貿易戰 (link) 爲美國航空公司帶來了自 COVID 大流行以來最大的不確定性。

在經濟可能惡化的情況下，消費者的行爲將如何變化尚不明確，航空公司正努力準確預測其業務。

達美航空 (link) DAL.N 和邊疆航空 (link) ULCC.O已經撤回了全年展望，而美聯航 (link) UAL.O則提供了兩種不同的盈利預測。

"持有美聯航股票的扎克斯投資管理公司（Zacks Investment Management）客戶投資組合經理布賴恩-穆爾伯裏（Brian Mulberry）說："這確實顯示出美聯航缺乏信心。

接受路透調查的經濟學家預計，美國激進的關稅政策將引發今明兩年美國經濟 (link)，未來一年美國經濟衰退的概率將從上個月的25%飆升至45%，爲2023年12月以來最高。

由於旅遊支出密切跟蹤更廣泛的經濟活動，人們普遍預計任何經濟衰退都會削減航空公司的收入。

在經濟衰退的環境下，航空公司歷來依靠削減運力和成本管理來保護自己的收益。他們已經開始拉動這些槓桿，但多變的經濟形勢意味着他們無法承受急剎車。

業內普遍認爲，目前的不確定性是 "自我反射 "的，如果特朗普政府決定在關稅問題上休戰，這種不確定性就會在一夜之間消失。

一位業內官員說，目前的情況與大流行病時截然不同，當時旅遊需求崩潰，迫使航空公司進入現金保值模式。

相比之下，現在的預訂量只是有所放緩，如果更廣泛的經濟前景有所改善，預訂量還會反彈。這位官員補充說，因此，航空公司對採取可能將優勢拱手讓給競爭對手的措施持謹慎態度。

美國國內市場就是這種謹慎態度的最好例證。它是目前最疲軟的旅遊市場，航空公司不得不通過降低票價來刺激需求。

美聯航週三告訴投資者，本季度其國內單位收入（定價能力的代表）將出現負增長。然而，美聯航第二季度的運力（即航班座位數）預計將比去年同期增長 8.2%，是主要航空公司中增長最快的。

美聯航首席商務官安德魯-諾塞拉（Andrew Nocella）表示，雖然公司計劃削減無利可圖的航班，但也會在市場份額和財務回報之間取得平衡。

成本管理

喜憂參半的經濟指標加劇了航空業的困境。儘管企業和消費者信心大幅下滑，但 3 月份美國零售 (link)，招聘 (link)，增長速度遠超預期。

美國銀行（Bank of America）的數據顯示，每個家庭的信用卡和借記卡支出在 2 月份出現下降後，上個月環比有所增長，這表明美國大部分地區的消費者仍在消費。

旅遊需求的回落主要來自低收入家庭。富裕消費者仍在度假，從而支撐了對高端旅遊的需求。

美聯航和達美航空都報告稱，三月份高利潤高端客艙的收入同比有所增長。然而，經濟的進一步惡化給這一收入來源帶來了風險。

"美聯航首席執行官斯科特-科比（Scott Kirby）警告說："預訂量有可能從此減弱。

航空公司高管表示，該行業的前景取決於勞動力市場，而勞動力市場一直保持穩健。但美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席鮑威爾（Jerome Powell）週三表示，特朗普的關稅政策有可能 (link)，從而推高通脹和失業率。

面對加劇的不確定性，航空公司正把重點放在成本管理等可以控制的領域。它們正在削減非旅遊高峯期的航班，以降低運營成本。

達美航空和美聯航正在提前淘汰數十架老舊飛機，以節省維護成本。達美航空還依靠自然減員來減少員工人數。

"達美航空首席執行官埃德-巴斯蒂安（Ed Bastian）說："作爲航空公司的管理者，我們在應對逆境方面非常出色。"現在，鑑於這在某種程度上是自找的，所以很難知道結果會如何。"

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