​​美聯儲主席鮑威爾在週四的最新講話中表示，在經濟放緩與政策不確定性加劇背景下，美國經濟依然穩健，就業市場趨於平衡，通脹雖回落但仍高於目標。新關稅政策料推升短期通脹，長期預期仍錨定。當前政策立場以“觀望”爲主，確保在通脹與就業間保持平衡。

鮑威爾講話全文

謝謝您的介紹，我非常期待今天的交流，Rajan教授。首先，我將簡要談談經濟和貨幣政策的前景。

在美聯儲，我們始終專注於國會賦予我們的“雙重使命”目標：實現最大就業和價格穩定。儘管不確定性上升、下行風險增加，但美國經濟整體仍處於穩健狀態。勞動力市場已達到或接近最大就業水平。通脹雖然明顯回落，但仍略高於我們2%的目標。

最新經濟數據

關於最新數據，我們將在幾周後獲得一季度GDP的初步讀數。從目前掌握的數據來看，一季度的經濟增速較去年強勁的水平有所放緩。雖然汽車銷量表現強勁，但整體消費支出僅溫和增長。此外，由於企業試圖在潛在關稅到來前提前進口，一季度進口強勁，這將對GDP增長形成拖累。

來自家庭和企業的調查顯示，信心大幅下滑，對前景的高度不確定性主要源於貿易政策擔憂。外部預測機構對全年經濟增長的預期正在下調，整體觀點傾向於增速放緩，但仍維持正增長。我們正在密切追蹤這些數據的演變，觀察家庭和企業如何適應這些新變化。

在勞動力市場方面，今年前三個月，非農就業月均增加約15萬個崗位。儘管與去年相比增速有所放緩，但裁員率低、勞動力增長放緩，使失業率保持在一個較低且穩定的區間。同時，職位空缺與求職者數量的比例略高於1，與疫情前水平接近。工資增長雖然有所溫和，但仍跑贏通脹。總體來看，勞動力市場狀況穩健，基本處於供需平衡，並未成爲通脹的主要來源。

在價格方面，通脹較2022年中疫情高點大幅回落，且未伴隨失業率的劇烈上升，這在以往控制高通脹過程中是常見的現象。目前通脹回落的速度是溫和的，最新數據仍高於2%的目標。根據上週公佈的數據，3月PCE上漲2.3%，若剔除食品和能源，核心PCE上漲2.6%。

展望未來，新一屆政府正在推動四大領域的重大政策變革：貿易、移民、財政和監管。這些政策尚在成形階段，其對經濟的影響高度不確定。我們會隨着瞭解的加深，持續更新評估。目前公佈的關稅上調幅度遠超市場預期，其經濟影響同樣可能超出預期，包括更高的通脹和更慢的增長。短期通脹預期無論是調查還是市場指標都有明顯上行，調查受訪者普遍將其歸因於關稅。不過，長期通脹預期仍大致保持穩定，市場隱含通脹預期（breakeven）也維持在接近2%的水平。

貨幣政策

隨着我們更深入瞭解這些政策變化，將能更準確地判斷其對經濟的影響，從而指導貨幣政策決策。可以肯定的是，關稅幾乎必然會推升短期通脹，其影響甚至可能持續更久。能否避免這種持續性的通脹影響，取決於三個因素：影響的規模、傳導至價格的時間長度，以及我們是否能牢牢錨定長期通脹預期。

我們的職責是確保長期通脹預期保持穩定，並防止一次性價格上漲演變成持續性的通脹問題。在履行這一責任時，我們會權衡最大就業與價格穩定這兩個目標。我們深知，如果沒有價格穩定，就無法實現長期的強勁就業市場，這最終會傷害所有美國人。我們也可能面對一個挑戰性的局面——兩個目標發生衝突。在那種情況下，我們將評估經濟距離每個目標的距離，並考慮各自實現的時間差異。

結語

正如芝加哥人費里斯·布勒（Ferris Bueller）曾說過的那句經典話：“生活節奏很快。” 目前來看，我們處於一個可以“靜觀其變”的有利位置，在獲得更清晰信號之前，不急於調整貨幣政策立場。我們將繼續分析不斷更新的數據、前景變化及風險平衡情況。我們深知，高企的通脹或失業對社區、家庭和企業都可能造成嚴重傷害。我們將盡一切努力，實現最大就業與價格穩定的使命。

謝謝大家，我期待接下來的提問環節。