隨着新一輪財報季的開啓，美國即將披露財報的公司數量將大幅增加。下週即將公佈業績的公司中，特斯拉(TSLA.O)和谷歌(GOOGL.O)頗具看點。這兩隻股票在財報發佈後都可能出現大幅波動。當前整體市場處於動盪之中，也可能會加劇個股的波動。
而在本週，標普500指數（SPX）試圖建立一個至少可供交易的底部。目前爲止的反彈大多屬於超跌反彈——只是短期回升，最多將指數拉回下跌的20日移動均線附近。上週SPX在4850-4950區域見底後曾有一日強勁反彈，但此後一直在尋找方向。本月已有多個交易日的日內高點落在5450-5500區間。該區間同時也是下跌的20日均線所在，構成了阻力位，而SPX尚未成功突破。因此，SPX的技術圖形依舊偏空——高點和低點不斷下移，反彈也都受限。
若SPX能升破5800點，那將是一個“看漲格局的改變”，但這需要先突破目前已呈下行趨勢的200日移動均線。
4月9日大幅反彈當日，出現了一個“經典”的改良布林帶買入信號，但期權策略師Lawrence G. McMillan表示，他不會僅靠這個信號操作。他的團隊更傾向於等待進一步的上漲確認，纔會發出McMillan波動帶（MVB）買入信號。當前尚未觸發此類信號。若SPX上漲至5575點或以上——突破當前阻力區域——則可觸發MVB買入信號。
僅股票類的看跌/看漲期權比率（put-call ratio）仍呈現分歧。標準比率持續上升，因此對股市依舊偏空。程序分析表明，該比率當前觸發買入信號的概率僅爲37%，遠低於Lawrence團隊要求的90%置信水平。與此同時，加權看跌/看漲比率上週見頂，即便本週數值有所上升，該頂點仍然有效。從技術上講這是一個買入信號，但Lawrence團隊不會將其整體評估爲看漲，除非兩項比率都已見頂且開始下行。
市場廣度本週有所改善，但仍不足以觸發“僅股票”廣度振盪指標的買入信號。基於紐交所的廣度振盪指標已發出買入信號。類似看跌/看漲比率的情況，只有當兩者都觸發買入信號時，Lawrence團隊纔會將整體視爲看漲。目前“僅股票”振盪器仍處於超賣狀態，但需要進一步回升，才能確認買入信號。
紐交所的新低數量持續多於新高，儘管新低數量已有所下降，但此項指標仍對股市偏空。若紐交所連續兩日的新高數量超過新低，該賣出信號將失效。
VIX指數（波動率指數）目前仍相對偏高（接近30），但已經遠低於此前的高點60。此前觸發的“尖峯買入”信號仍在生效中，但VIX本身的趨勢依舊偏空。該買入信號將在22個交易日後“過期”，如果VIX重新升至60.13以上（即最近的高點），該信號將失效。此前在2月底發出的賣出信號，相關倉位在市場下跌過程中已被向下展期。
波動率衍生品結構仍頑固地對股市持悲觀看法。VIX期貨與芝商所波動率指數（VIX）均呈現向下傾斜的期限結構。隨着4月VIX期貨的到期，5月合約成爲當前主月。5月合約高於6月，這對股市不利。
此外，VIX現價高於三個月波動率指數（VIX3M），這同樣是一個負面信號。最終這些期限結構會恢復至正向斜率狀態，那時將發出股市短期買入信號。但目前尚未發生。
Lawrence團隊仍保持“核心”空頭倉位，因爲SPX圖形偏空。他們會根據確認信號進行周邊交易。最關鍵的是，繼續滾動深度實值期權，適時獲利並積累信用金。
特斯拉與Alphabet財報在即
特斯拉將於4月22日美股收盤後公佈財報。該股在財報發佈前往往充滿不確定性，這也並不罕見。在過去10次財報中，有5次次日股價波動至少11%。期權市場的定價可以用來判斷市場預期。本次，只需觀察臨近財報的平值跨式組合（即4月25日到期的平值看漲與看跌期權的合約）價格即可。該組合最近定價約爲股價的11.2%。如果你能以11%的價格買入，那就足以構成一次投機型的財報交易機會。
建議策略：4月22日交易日臨近尾盤時，買入特斯拉4月25日到期的平值看漲和看跌期權（即跨式組合），總成本不應超過股價的11%。
建議策略：4月24日（週四）臨近尾盤時，買入GOOG 4月25日到期的平值看漲與看跌期權組合，總成本不應超過股價的7%。
財報後交易操作策略
在財報公佈次日開盤：
讓股票開盤跳空並交易一個小時。如果一個小時後股價仍未突破前一交易日的波動區間，則賣出期權組合，止損離場。
若盤中股價回落至開盤跳空區間內，也應賣出期權組合。
若上述兩種情況均未發生，則應在收盤前賣出組合（此時應已有利潤）。
潛在超賣買入信號
如上文所述，VIX（30天波動率）目前高於三個月VIX（VIX3M）。這種反常情況說明市場已經超賣。一旦恢復正常（VIX低於VIX3M），則構成超賣買入信號。
策略：若VIX收盤價至少低於VIX3M 0.50點，則買入1張SPY（5月2日）平值看漲期權，同時賣出1張高15點執行價的SPY看漲期權。
若建立此頭寸，應持有5個交易日後離場。若SPY上漲至你下檔執行價之上10點，可將整個價差上移，同時仍使用5月2日到期合約。
潛在MVB買入信號
已出現一個“經典”買入信號：SPX首先跌破-4σ改良布林帶，然後又站回-3σ帶上方。但Lawrence團隊仍等待更進一步的確認，即McMillan波動帶（MVB）買入信號。
策略：若SPX收盤高於5575點，則買入1張SPY（6月20日）平值看漲期權，並賣出1張執行價高25點的看漲期權。
這將是一箇中期信號。若觸發，目標將是+4σ布林帶上軌。若SPX再次收於-4σ下方，則止損。
後續操作說明：
除非特別說明，所有止損均爲心理止損。
Lawrence團隊對SPY垂直價差使用“標準”滾動策略：在多頭看漲或空頭看跌價差中，若標的價格觸及賣出腿執行價，則整體滾動。看漲價差時向上滾動，看跌價差時向下滾動，保持相同的到期日和執行價距離，除非另有說明。