週五公佈的數據顯示，日本3月份的通脹率爲3.6%，略低於2月份的3.7%，標誌着整體通脹率連續三年高於日本央行2%的目標。

　　剔除新鮮食品價格的核心通脹率爲3.2%，與市場預期相符，略高於2月份的3%。

　　所謂的“核心核心”通脹率（剔除新鮮食品和能源價格，被日本央行密切關注）從前一月的2.6%攀升至2.9%。

　　這些數據發佈之際，日本正與美國進行貿易談判，美國總統特朗普聲稱談判已經取得了“重大進展”。

　　強勁的通脹數據將使日本央行能夠提高利率，使其貨幣政策正常化。然而，隨着美國關稅的逼近，日本的GDP可能面臨下行壓力，並限制了日本央行加息的空間。

　　野村證券（Nomura）分析師在4月16日的一份報告中贊同這一觀點。報告稱，他們將日本央行從現在到2027年3月的加息預期從兩次下調至一次，現在預計日本央行只會在2026年1月加息一次。

　　野村預計，由於特朗普的關稅，日本在2025年7月至9月的季度實際GDP環比增長將“接近於零”。

　　因此，野村表示，作爲滯後指標的工資增長可能會在2026年春季工資談判前後面臨下行壓力。這可能會使日本央行在2026年的緊縮期間或之後更難加息。

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責任編輯：於健 SF069