俄羅斯總統普京已下令政府針對考慮在俄投資的企業制定新的法律框架。這是迄今爲止顯示莫斯科在爲有朝一日製裁解除、部分投資重返進行籌備的最明確信號。

　　但一名克里姆林宮官員表示，“暫且還沒人敲門”。這一表態也凸顯了在美國總統特朗普推動俄烏停戰協議的背景下，一些企業恢復在俄運營的舉措尚處於初步階段，其中一些企業從未完全撤離。

　　彭博採訪了有俄羅斯市場經驗的律師、銀行家和風險分析師，最近幾周客戶與他們接觸，希望瞭解自2022年以來風險回報發生翻天覆地的變化後，接下來會發生什麼。其中一位接受採訪者暗示，一些企業已經在進行“情景規劃”。

　　“他們都在進行盡職調查，”專注於俄羅斯的戰略諮詢公司Macro Advisory的負責人Chris Weafer表示。該公司已收到數十個諮詢請求。“它們都在評估選項。自特朗普就任以來，對俄羅斯的關注度顯著增強。”

　　不過，Weafer補充稱，大多數公司不會在永久和平協議達成前考慮迴歸俄羅斯。“沒人想太早迴歸，之後又不得不再次退出，”他說。

　　普京於3月將制定框架的任務交給政府，財政部已起草了一些初步提案。據兩位不願透露姓名的政府官員透露，這些提案包括要求外國公司將部分生產本地化，並同意技術轉讓以提升產能。他們還表示，在是否允許外國企業重返某些市場領域方面，俄羅斯企業也將有一定的話語權。

　　俄羅斯國家杜馬金融市場委員會主席Anatoly Aksakov在莫斯科接受採訪時表示，儘管“所有希望來俄羅斯投資的新投資者都將獲得最優惠的經營條件”，但那些先前離開俄羅斯，現在希望以低價重新獲得原有業務的公司，則必須爲資產支付全額市場價格。

　　普京今年3月明確表示，那些在入侵開始後撤離，並以他所稱的“拋售價格”出售俄羅斯子公司的西方企業，不應被允許以低價重新獲得資產。他的言論再次引發了人們對一些公司在撤離時簽署的回購條款價值的質疑。

　　韓國LG電子俄羅斯代表向俄羅斯新聞社表示，在看到“衝突可能結束的跡象”後，該公司對自戰爭開始以來暫停運營的俄羅斯工廠進行了嘗試性的重啓。該公司俄羅斯分部未回應彭博的置評請求。

　　對於其他企業而言，情況可能更爲複雜。麥當勞於1990年在莫斯科開業時，曾被視爲冷戰結束後俄羅斯與西方開啓合作新時代的象徵。該公司在戰爭開始後不久，將其餐廳出售給現有特許經營者Alexander Govor，協議包含回購條款。如今麥當勞要想重返俄羅斯，可能有難度。

　　這家快餐連鎖店現名爲“Vkusno i Tochka”，根據俄羅斯的財務披露，其去年以盧布計算的收入較戰前水平翻了一番多，達到1870億盧布（23億美元）。麥當勞拒絕表明是否會考慮重返俄羅斯。

莫斯科一家原麥當勞餐廳，現爲快餐連鎖Vkusno i Tochka

　　普京的經濟關係特使Kirill Dmitriev 4月在莫斯科與美國商會成員會面，他表示此次會議有超過150家仍在俄羅斯運營的美國企業參加。

　　《零和遊戲》（Zero Sum）一書作者Charles Hecker表示，與20世紀90年代和21世紀初“天文數字“般的利潤相比，“風險回報等式已經發生改變”，“現在我認爲，沒有哪家公司預計會像過去幾十年那樣發現‘金礦’。”

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責任編輯：郭明煜