昨夜，美股市場遭遇慘烈拋售潮，道指暴跌近700點，納指重挫逾3%，標普500跌幅超2%。這場風暴的核心，正是美國總統特朗普的貿易政策「變臉」與聯儲局主席鮑威爾的「冷麪」政策立場所構成的「雙重奏」——前者不斷製造市場波動，後者則拒絕向動盪妥協，兩者合力將華爾街推入冰火兩重天。

科技股首當其衝，特朗普政府於16日突然加碼芯片出口限制，導致英偉達、AMD等半導體巨頭股價暴跌6%-7%，供應鏈高度全球化的科技企業成為貿易戰最直接受害者，企業盈利預警頻發，市場對關稅衝擊的定價從「短期擾動」轉向「長期成本抬升」。

面對市場恐慌，鮑威爾在演講中明確表態：聯儲局不會因股市下跌而進行救市干預，並強調「控制通脹優先於短期市場波動」。利率期貨顯示，市場對6月降息的押注從4月初的80%驟降至50%，5月降息可能性徹底消失。

鮑威爾指出，特朗普關稅可能導致「通脹上升與增長放緩並存」，聯儲局需在雙重使命間權衡。儘管3月核心PCE通脹仍高達2.6%，但若經濟衰退風險加劇，降息窗口或推遲至秋季。野村證券分析稱，聯儲局正陷入「政策迷霧」——既需防範關稅推高物價，又難忽視失業率潛在上行壓力。

對於美股來說，將迎來艱難的時期，4月18日為當月股指期貨和期權到期日，大量期權合約將集中交割，可能會引發機構拋售股票對沖風險，形成「越跌越賣」的惡性循環。此外，4月18日美股因「耶穌受難日」休市，迫使投資者提前拋售避險，導致交易量暴增但買賣失衡，難免加劇價格波動。

當聯儲局的「不救市」宣言撞上期權到期洪峯，疊加「耶穌受難日」休市前的流動性枯竭，美股市場正面臨「政策黑天鵝+技術性踩踏+流動性真空」的複合型危機。

鮑威爾這一番「鷹派」操作，可能正踩中美股本周最脆弱的一根神經。簡單來說，鮑威爾「不救市」打破了市場對政策託底的幻想，疊加技術性拋售和假期效應，形成了「三連擊」。短期內，黃金、美債等避險資產更受資金青睞，而高估值科技股風險仍高。機構普遍警告，若市場情緒繼續惡化，美股可能進一步下跌5%-10%。

特朗普與鮑威爾的「政策二重奏」，本質是政治博弈與貨幣原則的碰撞。當白宮試圖以關稅重塑全球貿易秩序時，聯儲局的獨立性正成為市場最後一道防線。然而，這場博弈的代價已清晰顯現——美股波動率指數VIX突破30，市場信心脆弱如紙。正如摩根士丹利所言：「當政策制定者成為波動源頭時，華爾街只能繫緊安全帶，迎接更顛簸的航程。」