智通財經APP獲悉，日前，臺積電（TSM.US）在2025年第一季度財報電話會中指出，在美國亞利桑那州擴產是應客戶要求，因爲來自美國蘋果、英偉達、AMD、高通和博通等客戶的強勁AI需求。公司與美國政府溝通，希望獲得必要的許可證以啓動工廠建設，預計2納米產能約30%將位於亞利桑那州，還將形成獨立的前沿半導體制造集羣。目前計劃在亞利桑那州建設6座晶圓廠，2納米將是主要製程節點，佔比約30%。至於2納米之後的更先進的製程工藝，尚未進行討論。

關於今年下半年營收以及明年2納米晶圓需求的能見度，臺積電表示，目前處於第二季度，現在談論下半年情況還太早，存在關稅帶來的不確定性和風險，未來幾個月可能會有更清晰的情況，會在下一次財報電話會議上更新。目前2納米需求非常強勁，新流片客戶數量超過預期，且在同一時期新流片數量遠高於3納米和5納米。

Q&A：

Q：目前和2026年CoWoS的供需情況如何？2026年是否仍會供不應求？

A：之前CoWoS需求遠超供應，現在情況稍有改善，但仍需大量擴充產能來滿足需求，我們必須將CoWoS產能翻倍，目前仍是滿載狀態。對於2026年，雖無法給出具體數據，但發展勢頭依然強勁。公司會努力使供需更加平衡，預計明年供需會更均衡。

Q：臺積電對美國擴產的看法如何，美國政府和客戶有什麼要求，擴產加速時能向客戶轉嫁多少成本？

A：臺積電在美國亞利桑那州擴產是應客戶要求，因爲來自美國蘋果、英偉達、AMD、高通和博通等客戶的強勁AI需求。公司與美國政府溝通，希望獲得必要的許可證以啓動工廠建設，預計2納米產能約30%將位於亞利桑那州，還將形成獨立的前沿半導體制造集羣。

在定價方面，反映公司價值是一個持續的過程，臺積電作爲資本密集型企業需要高毛利率以獲得可持續和健康的回報，地理製造靈活性是向客戶提供的價值主張的重要部分，公司已與主要客戶進行討論，進展良好。

Q：地緣政治風險（如近期相關禁令）對臺積電的業務、產能規劃和戰略有何影響？

A：公司在提供全年增長展望時已考慮到這些因素。

Q：臺積電做了哪些敏感性分析，關稅對產能規劃和利用率有怎樣的影響，維持當前產能規劃和利用率的把握有多大？

A：臺積電會持續密切關注近期關稅公告對終端市場需求的潛在影響，但目前客戶行爲沒有變化，所以仍堅持原有的預測。

Q：鑑於成熟節點產能利用率不足，是否會考慮放緩在日本或歐洲的產能擴張，或者將中國臺灣省的現有設備搬遷到日本或歐洲，而非新建產能？

A：不會放緩在日本或德國的產能擴張計劃，因爲成熟節點的特殊工藝需求，競爭對手沒有相應產能。關於如何實施產能擴張，這屬於臺積電的機密信息，之後會告知。

Q：臺積電是否參與了中國臺灣省和美國政府之間的半導體關稅談判，165億美元的投資能否抵禦半導體關稅影響，半導體特定關稅有無豁免可能？

A：臺積電是一傢俬人公司，不參與國家間的關稅討論和談判。關稅決策是政府的職責，臺積電會充分尊重，但不參與其中。

Q：第二季度營收環比增長13%，是因爲客戶受關稅影響提前拉貨，還是真實需求？全年營收指引顯示下半年復甦緩慢，是否已考慮消費科技需求受關稅的影響？若關稅情況轉變，有無可能修訂全年營收指引？

A：到目前爲止，未觀察到客戶行爲因關稅而發生變化，第二季度的增長主要是由高性能計算平臺增長帶動的3納米和5納米技術的強勁需求所驅動。由於關稅存在不確定性和潛在風險，目前仍堅持同比增長接近或達到25%左右的指引，與上一季度一致。

Q：之前提到海外業務導致2%-3%的利潤率稀釋，現在似乎有所擴大，是因爲加速美國晶圓廠擴張、成本項目還是定價項目等因素嗎？

A：在五年計劃後期，毛利率稀釋擴大到3%-4%，主要是由於成本通脹以及潛在的關稅相關成本增加。

Q：臺積電在美國擴張計劃中提到的“公平”具體指什麼？

A：公平的含義很簡單，如果有人能獲得補貼或激勵，那麼所有人都應該獲得相同的待遇，要麼都有，要麼都沒有。臺積電在任何情況下都會保持競爭力。

Q：臺積電在美國亞利桑那州的研發中心的目的和重點是什麼，中長期是否會參與全新節點開發等主要研發工作？

A：亞利桑那州研發中心將有大約1000名工程師，其重點是支持製造集羣改進技術，使其能夠獨立運營。目前已經在進行一些測試資助、探索性工作並與大學合作等活動。雖然目前與臺積電現有的10000名研發人員規模不可比，但這是一個開端，未來會有更多作爲。中長期來看，雖然首要目的是讓亞利桑那州晶圓廠獨立運營，但也會開展更多工作，有可能參與全新節點開發等相關工作。

Q：鑑於美國產能需求強勁，臺積電亞利桑那州擴張計劃的時間線和進度如何，能否提前完成原二期建設，以及能否同時啓動三期和四期的生產？

A：臺積電正在努力加快二期工廠的生產和三期工廠的建設，具體進度取決於客戶需求。二期工廠至少會提前幾個季度，但具體提前到何時還不確定。三期工廠由於受到亞利桑那州勞動力短缺以及獲取相關許可證等因素的限制，無法給出非常確定的日期，可能會在下個季度或再下一個季度進行更新。

Q：在海外擴張的定價和利潤率方面，鑑於美國產能需求強勁，能否向客戶體現更大的價值？預計未來2-3年利潤率稀釋2%-3%，到2029-2030年擴大到3%-4%，這個毛利率稀釋估計背後的晶圓價格假設是什麼？如果提高亞利桑那州工廠的定價，毛利率稀釋是否會減少？

A：體現公司價值是一個持續的過程，由於業務性質，需要較高的毛利率來獲得可持續的健康回報，地理製造靈活性是向客戶提供價值主張的重要部分，公司已在與主要客戶討論，進展良好。海外工廠的利潤率稀釋，額外的稀釋來自成本通脹以及關稅政策可能導致的成本增加，公司也希望體現價值，與客戶的討論在持續進行。

Q：今年AI業務預計仍將翻倍，考慮到美國禁止向中國出口AIGPU，且中國在加速出貨量中佔比超10%，這是否意味着過去3個月中國以外地區的AI訂單有顯著改善？二季度關稅暫停90天，高於季節性的二季度指引在多大程度上反映了客戶在三季度可能徵收關稅之前的提前採購？

A：3個月前晶圓供應不足，現在供需稍平衡但需求仍強勁，除中國外需求也很強，特別是美國，有信心今年AI收入翻倍。如CEO在準備的發言中所說，未看到客戶行爲有變化，第二季度的增長主要是由於3納米和5納米技術的需求，這些技術支撐了高性能計算平臺的需求。

Q：臺積電傳統上傾向於增加股息作爲主要政策，但很多股東認爲股息支付對臺積電相對於美國一些大型科技同行的估值倍數影響不大，爲什麼管理層不採用股票回購框架，特別是目前資產負債表上現金狀況良好？

A：公司很久以前就做過研究並持續重新審視，也與投資者交流過，結論是可持續且穩步增加的股息是向股東返還現金的更好方式，所以維持現有政策。

Q：2026年供需將更加平衡，向N3技術轉移時，未來AI芯片設計是否會有結構性變化，如類似三核的設計？對於CPO或PLP（面板級封裝）等新技術，臺積電有何看法，這些技術會先在中國臺灣省開始應用嗎，還是也會考慮在亞利桑那州進一步投資後端新技術？

A：客戶繼續使用臺積電的前沿技術，也越來越多地採用先進封裝技術。今年主要是CoWoS，明年客戶會開始採用SoIC等更先進的封裝技術。對於面板級封裝，公司正在積極開發，目前仍處於可行性研究階段，太早確定是在歐洲、中國臺灣省還是美國，很可能先在中國臺灣省擴大規模，然後再引入美國。

Q：臺積電2納米產能30%在亞利桑那州，這一產能何時開始，長期來看，先進製程節點是否都會保持30%的比例？

A：目前計劃在亞利桑那州建設6座晶圓廠，2納米將是主要製程節點，佔比約30%。至於2納米之後的更先進的製程工藝，尚未進行討論。

Q：在當前不確定性下，臺積電維持全年營收指引和今年及明年的2納米產能計劃，對今年下半年營收以及明年2納米晶圓需求的能見度如何？

A：目前處於第二季度，現在談論下半年情況還太早，存在關稅帶來的不確定性和風險，未來幾個月可能會有更清晰的情況，會在下一次財報電話會議上更新。目前2納米需求非常強勁，新流片客戶數量超過預期，且在同一時期新流片數量遠高於3納米和5納米。

Q：臺積電日本晶圓廠目前的產能是多少，今年該晶圓廠的營收貢獻如何？

A：日本晶圓廠產能爬坡後將達到4萬片。與公司整體相比，今年該晶圓廠的營收貢獻目前並不顯著。