智通財經APP獲悉，臺積電(TSM.US)公佈優於預期的2025年第一季度業績，原因是客戶因預期美國關稅引發的全球貿易動盪而爭相囤積先進芯片。該公司維持其 2025 年收入增長預期，表明其有信心度過潛在貿易戰帶來的工業和經濟影響。

這家英偉達和蘋果的主要芯片代工廠報告稱，3月當季實現淨利潤3616億新臺幣(111億美元)，高於分析師平均預期的3468億新臺幣。臺積電上週公佈的當季營收同比增長42%超出預期，部分原因是美國在潛在貿易戰爆發前囤積智能手機、筆記本電腦和其他電子產品。

截至2025年3月31日的第一季度，以美元計算，臺積電營收爲255.3億美元，同比增長35.3%，但環比下降5.1%。第一季度，3納米出貨量佔硅片總營收的22%；5納米佔36%；7納米佔15%。先進技術佔硅片總營收的73%。

關稅衝突下臺積電仍堅持2025年業績指引

臺積電維持其2025年的營收增長預期，預計今年的增長仍將達到20%左右，與1月份設定的目標一致。該公司還堅持到2025年的資本支出預計爲380億至420億美元，儘管CEO魏哲家在3月份與美國總統特朗普宣佈了1000億美元的額外投資。

臺積電的最新指引或許有助於安撫那些經歷了動盪的幾天的投資者。此前，美國限制英偉達(NVDA.US)芯片對華出口、阿斯麥(ASML.US)財報令人失望，導致半導體行業前景蒙陰。週三這兩個行業支柱企業市值蒸發2000億美元。

對於2025年，市場仍對關稅對全球經濟的影響感到擔憂，這個行業爲地球上幾乎所有產業提供關鍵零部件。特朗普的貿易戰正促使經濟學家下調對全球GDP增長的預測，使從iPhone需求到計算設備前景等方方面面都蒙上陰影。

甚至在華盛頓對全球大部分地區徵收額外關稅（但不久後又宣佈暫停90天，中國大陸地區除外）之前，分析師就質疑從微軟到Meta Platforms等科技巨頭是否會在2025年保持與當前相當的英偉達芯片採購速度。這家AI芯片製造商是臺積電僅次於蘋果的第二大客戶。

在臺積電意外宣佈追加1000億美元美國投資後，投資者還將密切關注其資本支出計劃是否調整。

分析師Charles Shum和Steven Tseng指出，儘管阿斯麥一季度獲得12億歐元極紫外光刻系統訂單(同比增長83%，主要得益於臺積電擴產及低基數效應)，但臺積電增長前景仍不明朗。美國對特定AI芯片(如英偉達H20)的出口限制及潛在半導體進口關稅，正在給英偉達、蘋果等關鍵客戶帶來重大需求不確定性，這些逆風仍可能延緩臺積電收入增長和擴產計劃。

多重不確定性使分析師質疑臺積電是否會調整2025年20%中段的銷售增長指引。摩根大通認爲公司可能微調至20%低中段增長；德銀稱隨着客戶適應關稅，臺積電可能直接撤回指引。近期多家分析師已下調該公司目標股價。

對經濟週期高度敏感的半導體公司首當其衝承受了今年市場拋售壓力。2025年基準芯片製造商指數暴跌逾22%，同期標普500指數跌幅爲10%。

臺積電未能倖免，其股價2025年累計下跌約20%，當前12個月預期市盈率約14倍，低於三年均值16倍，也低於費城半導體指數的市盈率水平。

臺積電第一季度銷售額增長 42%，證實了人工智能需求