金吾財訊 | 招銀國際研報指，預計同程旅行(00780)1Q25將實現收入43.5億元人民幣，同比增長12%，實現non-GAAP淨利潤7.37億元人民幣，同比增長32%，均符合彭博一致預期。鑑於同程旅行強勁的盈利增長前景，且其業務增長主要由國內需求驅動，相對不受關稅和地緣政治衝突的影響，該行重申對同程旅行的積極看法。

該行對同程2025年核心在線旅遊業務運營利潤/集團整體non-GAAP淨利潤同比增長25%/18%的預測保持不變，且該行認爲支撐因素來自：1）國內遊和出境遊的旅遊需求具有韌性，以及同程旅行有能力通過精細化的營銷策略和優化用戶補貼來進一步提高運營效率；2）國際業務從虧損階段實現扭虧爲盈並開始貢獻利潤。

該行對2025-2027年的財務預測和基於現金流折現法得出的24.0港元目標價均保持不變。維持“買入”評級。