馬斯克「引火」，特斯拉燒身

融中財經

2025/04/19

導讀THECAPITAL銷冠走下神壇本文2658字，約3.8分鐘作者 | 朱曉宇編輯 | 邢昀來源 | 豹變對於馬斯克來說，2025年是極為不平靜的一年，也是超出意料的一年。捐贈2.59億美元扶持特朗普再度上台，沒想到隨後自己在政治領域的爭議性做法，以及特朗普引發的關稅風暴，將更多火燒向了特斯拉。今年一季度，特斯拉全球交付33.67萬輛，按年下降13%。這是特斯拉首次出現兩位數降幅，也是近三年...

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X兩款車型，官網中不再提供「訂購新車」服務。除了停售之外，關税政策也將衝擊特斯拉的全球供應鏈，採購成本將進一步提高。銷量下滑，以及全球大環境鉅變對特斯拉帶來的衝擊，連帶着公司股價一路走低。直至美東時間4月11日收盤，特斯拉的股價從2024年底的高點，跌到目前的252.4美元每股，股價跌幅將近50%，市值蒸發7500億美元。馬斯克個人財富也遭遇縮水。據彭博億萬富翁指數顯示，馬斯克的財富在關税政策施行的一周內驟降至2980億美元，這也是自2024年11月以來首次跌破3000億美元。美國媒體此前調侃「只需三個月內虧損1000億美元，就足以讓埃隆·馬斯克改變他對政府工作的態度」。當馬斯克在政治化的路上越走越遠，特斯拉的危機也越來越深。馬斯克，銷冠走下神壇2024年特斯拉在全球市場遭遇十年來銷量首次下滑，1月30日在發布2024年全年業績時特斯拉試圖給外界吃一顆定心丸，宣稱「2025年汽車業務將恢復增長」。不過，現在來看，特斯拉銷量下行的勢頭沒有止住，甚至因為公司創始人馬斯克的個人行為，反而迎來更多不確定。2024全年，特斯拉銷量178.92萬輛，按年下降了1%。到今年一季度，特斯拉全球交付量按年下滑了13%。據外媒報道，一季度，在歐洲電車銷量總體上行的市場中，特斯拉在歐洲所有國家（英國除外）的銷量均出現下滑，整體按年下降37%。在德國、法國等重要市場，特斯拉的銷量降幅較上一年同期更是達到了62%、41%。特斯拉在歐洲賣不動了，背後不僅是更激烈的競爭，也折射出消費者對品牌的態度出現重大轉變。根據Cox數據，特斯拉第一季度在美國交付了12.8萬輛車，按年下降了8.6%。作為特朗普的親密盟友，馬斯克一系列具有爭議性的政治參與，引發連鎖反應，拖累特斯拉。從公開示好歐洲右翼勢力，到美國政府效率改革，一頓操作猛如虎，歐美多地甚至爆發抵制特斯拉的示威活動。對比來看，中國是特斯拉一季度在全球市場中為數不多的亮點。13.7萬輛的交付數據，按年增長3.6%，創下特斯拉進入中國市場以來的單季銷量新高。尤其是煥新版Model Y交付後，帶來3月銷量按月攀升。馬斯克政治野心帶來的品牌風險之外，特斯拉產品矩陣單一，車型老化，出現競爭乏力，也無法給銷量增長帶來支撐。在1月發布全年業績時，為了重振銷量，特斯拉稱今年上半年，將有更多「經濟適用型」車型上市，也就是將推出更便宜的車，同時在自動駕駛上取得顯著進步。不過，特斯拉的智駕能力目前尚未在其他市場轉為推動銷量的催化劑。今年2月，特斯拉不完全體FSD入華，表現不及預期。不少分析認為，因為中國的交通情況比美國更加複雜，需要更多的時間進行調教。同時，在中國車企們將智駕捲成標配的背景下，特斯拉FSD的收費並不便宜，這也形成一定阻礙。而FSD想要進入監管法規更為嚴格的歐洲，還在等待批准。隨着關税環境的變化，特斯拉的全球供應鏈採購成本將會有所增加，低價政策也面臨更多的衝擊。目前來看，特斯拉上海工廠的供應鏈本土化程度高，主要供應中國和歐洲，在本輪關税變動中受影響不大。不過，特斯拉在美國銷售的汽車，主要由加利福尼亞州弗裏蒙特和德克薩斯州奧斯汀的工廠組裝生產，零部件來自中國、加拿大、墨西哥等。據外媒報道，一輛Cyber truck有超過1300個鋰離子電池單元組件，而這些一定程度上需要從中國進口。美國築起貿易高牆，最終會反映到特斯拉美國工廠的造價裏。花錢買關税「背刺」在1月底的財報電話會議上，特斯拉首席財務官對分析師表示：「關於關税存在很多不確定性。」多年來，特斯拉一直在每個市場本地化供應鏈，但仍然非常依賴來自全球的零部件來支持所有業務。因此，「很可能實施的關税將對特斯拉的業務和盈利能力產生影響。」現實的風暴來得更猛烈。目前，特朗普在其第二個美國總統任期，對中國施加新關税累計達到145%，自4月10日開始生效，這包括20%的芬太尼關税和125%的對等關税。中國也對美國商品徵收125%的關税回擊。儘管特朗普針對中國以外的其他國家的關税政策，在上周又獲得了90天豁免期，但是特朗普4月3日對進口汽車實施的25%關税，以及定於5月3日開始對汽車零部件徵收的相同税率的關税，並沒有取消。美國一家汽車智庫分析認為，僅美國汽車製造商的成本就將增加1077億美元。在關税政策引發全球股市大跌後，馬斯克一改往日沉默態度，公開抨擊特朗普政府首席貿易顧問納瓦羅，並呼籲建立更自由的全球貿易環境。對於美國汽車行業來説，特朗普政府的關税政策，將削弱美國汽車行業的全球競爭力。尤其是特斯拉，涉及的汽車零部件分散在全球，部分供應鏈嚴重依賴中國進口，供應鏈公司的成本攀升，特斯拉也避免不了承擔相應代價。這也會打亂今年特斯拉的「經濟適用型」車型的銷量計劃。此前「晚點」報道，特斯拉北美目前仍直接向中國進口鋰電池、鋰電池材料、壓鑄件、內飾件等核心汽車零部件，特斯拉短期內無法在美國找到同時滿足產能、質量、效率要求的備選供應商。實際上，2024年財報中，特斯拉的毛利率下滑嚴重。2024年第四季度，特斯拉的毛利率為16.3%，按月下滑了3.5個百分點。2024年前三個季度，特斯拉毛利率分別為17.4%、18%、19.8%，四季度是過去一年季度裏的最低點。2024年第四季度，特斯拉的總營收為257.07億美元，按年增長2%；淨利潤為23.17億美元，按年大幅下滑了71%。特斯拉核心的汽車業務，同一時期營收為197.98億美元，按年下降8%。加徵關税落地，特斯拉關鍵零部件成本上升，進而將壓力傳導至特斯拉的毛利率。如果特斯拉通過漲價的策略提高售價轉嫁成本，或將進一步影響其銷量；如果放棄漲價，則有可能影響公司的盈利能力。應對關税政策的最優解，只能加速美國工廠的供應鏈本土化，在美國建立電池工廠或其他零部件設施工廠，以減少對進口的依賴。但短期來看，工廠建設也需要公司投入時間、資金等。特斯拉的困境，折射出了全球產業鏈的矛盾，無論特斯拉過去對極致效率的供應鏈控制得多麼出色，在政治風險面前不堪一擊。更為關鍵的是，如果馬斯克持續深入在特朗普政府的政治參與，有可能引發其他地區消費者更傾向支持本土品牌，這對特斯拉將帶來更大的打擊。如果不及時扭轉局面，馬斯克很快將與首富無緣。#線索爆料# rzcj@thecapital.com.cn融中官方粉絲羣在這裏，你可以獲取豐富的股權投資行業資訊、熱點報道；前沿行業報告、重點課題研究、最新業內動態。鏈接資本，連接市場，聯結資源，共同打造創投交流新平台、合作共贏朋友圈。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}