【中信證券：消費和出口驅動強生產，一季度經濟開門紅】金十數據4月17日訊，中信證券研報表示，今年3月，工業和服務業生產均實現較快增長，供需兩端景氣均較前兩月明顯回升，尤其是外需景氣度仍超預期保持在較高區間。從生產端來看，3月工業增加值增速繼續走高，大幅超出市場預期，原因主要是出口和耐用品消費強勁疊加去年同期基數偏低，4月關稅影響顯現可能拖累生產端表現。從需求側來看，今年3月消費數據明顯高於市場預期，商品消費、餐飲消費增速較今年1-2月均有較大回升。3月投資增速顯著超出市場預期，一季度投資實現“開門紅”，基建投資靠前發力或爲核心驅動因素。美國於4月上旬對我國加徵125%“對等關稅”，4月開始貿易摩擦對我國經濟的拖累可能會逐步顯現。向後看，出口鏈景氣走弱的程度和內需尤其是消費提振的效果是值得關注的兩條主線。爲應對逆全球化思潮背後潛在的外部風險，我們預期國內逆週期政策將以財政和貨幣爲主要抓手，出臺增量政策保障經濟平穩發展。