【環球網財經綜合報道】本週，美國三大股指本週集體下跌。道指下跌2.66%，標普500指數下跌1.5%，納指下跌2.62%。債市、匯市也遭遇嚴峻挑戰，出現股債匯“三殺”局面。

繼短暫回暖後，美股市場重歸跌勢。標普500指數本週累計下跌1.5%，與2月創下的歷史高位相比，跌幅已超過13%；道瓊斯工業指數和納斯達克指數分別下跌2.66%和2.62%，其中科技股成爲領跌主力。美債市場在近期收益率大幅攀升後，10年期美國國債收益率本週回落至4.34%。ICE美元指數此前突破100點心理關口，近一週以來持續走低，從周初的99.64點跌至99.38點。

機構認爲，全球資產定價邏輯發生變化，風險資產和避險資產迎來市場重定價，呈現出高波動的特徵。民生證券在研報中指出，美國市場一度出現股債匯三殺的局面，美股大幅下跌、美債利率攀升、美元指數走低，而黃金價格出現大幅反彈，一定程度指向投資者對美元計價資產的信心有所回落。作爲傳統避險資產的美債同樣面臨拋售壓力，表明其作爲“全球資產定價之錨”的屬性或邊際弱化。

值得注意的是，下週，美股將正式邁入財報季“大考”階段。LSEG IBES數據顯示，標普500成分股2025年盈利增速預期已從年初的14%大幅下調至9.2%，市場擔憂關稅成本增加將進一步拖累企業盈利，盈利預測或持續下修。

特斯拉與谷歌兩大科技巨頭的財報備受矚目。儘管過去兩年股價一路攀升，但受關稅政策不確定性影響，特斯拉和谷歌3月以來股價分別回撤17%和11%。此外，IBM、默克等多家公司也將在下週公佈財報。

美債方面，國泰海通證券研報指出，短期來看，美國對沖基金在基差交易中持有大量的多頭頭寸，且基差交易和美債利率上行存在負反饋機制，在這些槓桿交易未完全了結之前，美債利率或將維持高位。

避險情緒助推金價創新高。本週，COMEX黃金期貨累漲逾2%，突破3370美元/盎司。中泰證券研報分析認爲，金價上漲通道完好。從商品角度看金價：央行購金和ETF資金流入或將持續推升黃金價格。在美元信用重構階段，美債本身作爲美元資產反而可能會成爲美元信用體系重構的“犧牲品”。出於通脹和風險對沖原因，黃金對各國央行作爲儲備資產的吸引力持續增強，全球央行連續三年購金超過1000噸，成爲2022年以來實物金的主要增量需求。同時ETF購金也逐漸“發力”。（聞輝）

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